透视大资管时代的公募和信托：公募站上资管“头把交椅”，降费潮下近六成基金收益率降温；信托业转型入“深水区”，家庭服务信托成新蓝海

2023年是资管新规正式实施的第二年，我国资管行业逐渐回归资产管理本源，且取得了不少阶段性成果。

对于公募和信托行业来说，2023年迎来发展的同时还存在着不小压力。一方面，在规模持续增长、费率改革、业绩不佳的影响下，公募行业的整个生态都在发生改变，基金公司“旱涝保收”的局面有望打破；另一方面，信托行业转型步入“深水区”，在行业风险事件多发的同时业务创新成为各家信托机构的工作重点。

公募基金

规模站上资管“头把交椅”，费率改革拉开大幕

对于整个公募行业来说，2023年是充满变革的一年。

首先，在过去一年中，公募基金的规模获得稳定增长，且在第二季度末首超银行理财，站上资管业“头把交椅”。

据中基协最新统计数据显示，截至2023年11月底，我国144家基金管理公司管理的公募基金资产净值合计27.45万亿元，公募基金总份额达到26.20万亿份，基金数量为1.14万只。相比2022年底，整体规模增长超过了10%，其中以货币基金、债券基金和股票型ETF增长最多。

公募规模呈现增长的原因，一方面由于理财市场上优质非标资产供给减少，理财机构开始加强主动委外型管理，公募基金配置比例稳步上升；另一方面随着资管新规的实施，中国居民长期依靠投资房地产、定期存款和银行理财产品的理财方式逐渐转变，通过基金投资资本市场实现财富保值增值，逐渐成为投资者的重要选择。

其次，费率改革同样是2023年公募基金行业的一件头等大事。

2023年7月，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内按照“管理费用—交易费用—销售费用”的实施路径，分阶段采取15项举措全面优化公募基金费率模式，稳步降低公募基金行业综合费率水平。截至去年年底，公募基金行业费率改革已经进行到第二阶段。

具体来看，第一阶段是降低了主动权益类基金的管理费率和托管费率，同时推出更多浮动费率产品。根据规定，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%，其余存量产品管理费率、托管费率于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

第二阶段改革举措主要是合理调降公募基金的证券交易佣金费率。分仓佣金万八降至万五、分配比例上限由30%降至15%，并且以往的“佣金换渠道、换服务”、30%的单一分仓等操作会受到明确限制。

各项费率的降低给公募机构的管理费收入和渠道的尾佣分成无疑造成了冲击，公募公司净利润开始下滑，尤其是对中小基金公司来说压力更大。

公募“降费”对投资者来说则是一大利好。据中国证监会数据统计，截至2023年年底，公募行业130余家公募基金管理人发布降费公告，降费产品超3300只，初步测算平均每年将为投资者节约成本约140亿元。

接下来的第三阶段又将以基金销售环节降费为核心，预计将在2024年年底结束。

2023年基金收益整体欠佳

从基金的赚钱能力来看，2023年公募基金业绩整体则表现不佳。

据Wind数据统计，全行业有5085只实现正收益，占全市场总量的44.16%，单只产品最高收益率为67.63%。其余近六成基金年内收益均告负。

从权益类基金来看，超八成主动权益基金收益率告负，且产品业绩有着明显分化。据choice数据显示，在近2300只股票型基金中，有92只产品收益率超过10%，其中，最高收益率不足38%；1855只产品收益率为负，最低产品收益率低于-41%。而在4500多只混合型基金中，仅有2只产品收益率超过50%，87只产品收益率超过10%，多数产品收益率维持在-10%至10%之间。

值得注意的是，2023年债券市场迎来修复行情，并整体走高，超出市场年初预期。据Wind数据显示，偏债混合型基金精选指数、中长期纯债型指数、混合债券型一级指数、短期纯债型基金指数2023年分别上涨3.84%、3.61%、3.46%、3.27%。

从新发基金来看，2023年以来基金发行规模为1.15万亿元，相较于2022年1.5万亿元的水平有所下滑，且产品结构呈现出“债强股弱”的趋势。在“降费”的大趋势之下，公募公司或也在有意“避开”权益类基金的发行。

信托

加速转型已入“深水区”，信托资产规模达22.64万亿

2023年，随着“三分类新规”的逐步落实，信托行业已明确未来转型发展的方向，各机构转型调整力度正在逐步加大。

尽管亚历山大，信托业转型在2023年成效仍较为显著，信托公司整体经营业绩向好，信托资产规模稳中有升，信托公司业务转型创新，多家公司扩大资本引入……

具体来看，截至2023年三季度末，信托公司实现营收651.23亿元，利润总额406.2亿元，利润指标保持正增长，回稳至2022年同期水平。

信托资产规模在2023年稳中有升。据中国信托业协会数据显示，截至2023年三季度末，信托资产规模余额为22.64万亿元，较2023年二季度末增加9580.46亿元，同比增幅7.45%。

从信托业务资金来源看，2023年三季度末，集合资金信托余额和管理财产信托余额分别为12.48万亿元和6.20万亿元，占比分别为55.13%和27.38%，合计占比超过80%，合计余额18.68万亿元。相比之下，单一资金信托规模持续下降，同比下降2.84个百分点，余额仅为3.96万亿元。

从所有者权益构成分析，三季度末信托行业实收资本为3387.98亿元，较二季度末增加20.74亿元，较去年同期增加88.19亿元。信托赔偿准备371.21亿元，占所有者权益比重4.97%。较去年同期增长15.86亿元，同比增幅为4.46%；未分配利润为2045.98亿元，较二季度末保持持平。

信托业面临“信任”危机，家庭服务信托成“新蓝海”

伴随着转型而行的则是信托行业风险的加速暴露。

“公司2023年面临从未遇到过的冲击，第一次感受到了信任危机！”

这是一家信托公司在回顾2023年时所发出的真实声音。诚然，信托行业在2023年面临着前所未有的信任危机，地产信托风险频发和高风险信托公司的逐步暴露给整个信托行业蒙上了一层信任“阴影”。

受行业风险的影响，“压缩地产信托业务、处置地产信托项目风险”一度成为各大信托公司在去年的一项主要工作。统计数据显示，截至去年三季度末投向房地产的资金信托规模为1.02万亿元，同比下降2596.77亿元，降幅20.28%，环比下降278.68亿元，占比屡创新低至6.21%；相较于22.64万亿元的受托资产规模总量，占比为4.51%，已低至5%以下。

相比逐步式微的房地产信托，资产服务信托规模则持续增长，尤其是百万元门槛的家庭服务信托正在一步步成为新蓝海。

根据新业务分类，家庭服务信托业务被明确列入“资产服务信托”的“财富管理服务信托”项下。作为新型的信托业务模式，家庭服务信托初始设立时实收信托应当不低于100万元，期限不低于5年，投资范围限于以同业存款、标准化债权类资产和上市交易股票为最终投资标的的信托计划、银行理财产品以及其他公募资产管理产品。这意味着，信托的潜在服务客群从超高净值家族扩展至富裕中产家庭。

来源：易趣新财经

©THE END

作为易趣财经传媒旗下最具影响力的原创金融新媒体平台，易趣新财经聚焦资本市场，致力于“讲一个好的投资故事”。同时，为构建最具活力的同业合作与交流圈子，我们既有相对应的垂直粉丝群，又有资金资产对接的会员俱乐部，欢迎业内人士来撩。（微信号：jrxx0462)

你这么好看，一定要点个在看