上半年亏掉11亿！农银汇理昔日爆款基金“回本”有戏吗？-独角金融官网
作者  | 付影
来源 | 独角金融

2020年，农银汇理基金管理有限公司（下称“农银汇理”）原基金经理赵诣，凭借管理的农银汇理新能源混合一战成名，成为当年最会赚钱的公募基金经理。
正所谓成也萧何，败也萧何。两年后，新能源热潮逐渐退散，这颗闪耀之“星”也离开老东家加盟泉果基金，而彼时，赵诣曾管理的农银汇理新能源混合，其业绩也逐渐失去往日的辉煌。
截至2023年上半年末，农银汇理新能源混合一季度与二季度分别亏损5.87亿元、5.71亿元，合计半年亏损11.58亿元。未来，农银汇理如何扭转乾坤改善业绩水平，换回投资人信心、稳住管理规模呢？

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半年亏损超11亿，在哪只股票上栽了跟头?

农银汇理新能源混合于2016年3月29日成立，截至目前该基金A类规模为148.96亿元，较年初下降11.4%，与2021年末的287.52亿高点相比，一年半的时间规模缩水138.56亿元，缩水幅度达48.5%。
巨大的规模，也让农银汇理收了不菲的管理费。农银汇理新能源主题A近1年收益率下跌超31%，然而，该只产品2022年却收取了3.12亿元管理费。
成立时，该产品由基金经理顾旭俊管理，2019年8月开始由赵指接管，直到2022年3月，赵诣离职，此后由邢军亮单独管理。
上半年亏掉11亿！农银汇理昔日爆款基金“回本”有戏吗？-独角金融官网图源：天天基金网
从近3个月、6个月、1年的收益率表现看，截至7月21日，农银汇理新能源混合A收益率分别下跌5.02%、16.42%、31.42%，均低于同类平均水平。从排名看，近1年在2188只基金中排在2106名，居于尾部。
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图源：天天基金网
一季度和二季度，农银汇理新能源混合持仓的8只股票持续在前十大重仓股名单中，分别为宁德时代、天赐材料、璞泰来、科达利、比亚迪、阳光电源、振华科技、当升科技，一季度的隆基绿能、恩捷股份在二季度退出前十大重仓股名单中，二季度中伟股份和亿纬锂能进入前十大重仓股名单。
从一、二季度前十大重仓股的股价走势看，一季度亏损最多的是振华科技，若按照一季度初期股价，截至一季度末该股跌幅达21.37%，恩捷股份下跌13.31%，璞泰来下跌4.39%。通过农银新能源混合对上述三只持股数计算，一季度持仓振华科技、恩捷股份、璞泰来分别浮亏约1.67亿元、8021万元、2841万元。
二季度，按该基金前十大重仓股价下跌幅度排列，亿纬锂能、当升科技、中伟股份跌幅均超10%，三只股票分别浮亏1.84亿元、1.05亿元、3674万元。
上半年亏掉11亿！农银汇理昔日爆款基金“回本”有戏吗？-独角金融官网图源：二季报
要知道，2020年农银新能源主题以163.49%的年度收益率，斩获当年的公募基金亚军，主要原因是原基金经理赵诣押中了新能源赛道。此前赵诣曾表示，他的投资理念是希望能选择到优秀的公司并伴随其一起成长。
邢军亮与赵诣的投资理念一致。‍在新能源板块不断调整的过程中，他根据对市场和行业趋势的判断，此前也对老基金的仓位进行了一些调整，但重仓的品种与过去一样，绝大多数股票都是长期持有。‍
邢军亮2021年7月份加入农银汇理后，就与赵诣共管农银汇理新能源混合，除此之外，他还管理农银行业轮动混合、农银绿色能源混合产品。加入公司前，邢军亮曾在兴业证券担任分析师。自入职农银汇理后先后担任研究员、基金经理助理，被提拔为基金经理至今仅2年时间。
这位新生代基金经理，未来能否改善业绩水平，换回投资人信心，并稳住管理规模呢？在农银汇理新能源混合二季度报告中，基金经理邢军亮表示，随着二季度风险已在释放，市场震荡与风格发散，新能源板块拥挤度已从高位有所回落。
展望后续，他认为，从中期来看，对新能源板块不必过度担忧，其上行趋势并未结束。新能源板块强者恒强，仍是景气的方向。长期看，新能源板块作为国内产业升级、弯道超车的重点方向，仍将是未来数年市场最核心的配置方向之一。
尽管这名经理在二季报中看好新能源后势，且仓位结构聚焦在高端制造方向，不过同样的观点在以往的季度报告中也如出一辙，而连续亏损一年半，如此糟糕的业绩让基民对其投研能力产生怀疑。
在天天基金网的基金吧中，不少基民对基金的业绩表达了不满。有基民吐槽，“跌到地老天荒也跌不完”，“从建仓到现在，大趋势都是向下跌”、“回本无望”。从评论中可以发现，基民对该只基金的热情正逐渐消散。
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图源：天天基金网

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规模下滑、昔日冠军产品净值回撤18%

农银汇理成立于2008年，大股东是农业银行，持股比例51.67%，其次，东方汇理资产管理有限公司、中铝资本控股有限公司分别持股33.33%、15%。
上半年亏掉11亿！农银汇理昔日爆款基金“回本”有戏吗？-独角金融官网图源：易维视
尽管背靠农业银行等实力雄厚的股东，成立以后，农银汇理管理的公募资产规模也稳步攀升，尤其是2017年开始大跨步增长，规模突破2000亿元关口，历史最好的规模是在2021年上半年末的2656.78亿元。但随着市场调整中产品业绩发生回撤，该公司管理规模如同坐上过山车般骤起骤落。
截至2023年6月末，农银汇理管理的公募资产规模为1648.11亿元，同比下降2.25%。一年半的时间规模缩水千亿元，几乎跌去了一家小型基金公司的规模。
农银汇理的产品以债券型和货币型为主，截至上半年末，两类产品规模分别为606.56亿元、568.36亿元，其次是混合型，规模为414.31亿元。
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从跌幅较大的产品规模看，2020年冠军产品农银汇理工业4.0混合，当年规模为39.35亿元，2021年业绩喜人，年末规模增至70.4亿元，但随着2022年至今业绩的亏损，该产品规模持续下滑，截至上半年末仅为40.3亿元。
从农银汇理工业4.0混合的收益率表现看，近1年以及近2年的收益率分别为-18.23%、-29.32%，均低于同类平均水平。也就是说，两年前买入这只基金的基民，目前还处于亏损之中。
上半年亏掉11亿！农银汇理昔日爆款基金“回本”有戏吗？-独角金融官网图源：天天基金网
规模增长遇阻、业绩亏损期间，农银汇理还陆续发生高管变动。2021年7月，原总经理施卫离任，新总经理程昆于同年9月初到任；2022年9月，原董事长许金超也因工作变动离职，黄涛成为农银汇理新任董事长。
新领导上任并未改变规模与业绩下滑的事实。根据农业银行2022年度报告显示，该基金公司当年实现净利润3.46亿元，同比下降46.6%。进入2023年，农银汇理的业绩仍不理想。截至6月末，各阶段收益率均为下跌态势。
业绩下降是什么原因造成的？从二季报中可发现一些端倪。在农银汇理前10大重仓股中，新能源个股占据半壁江山，基金经理们在波动中持续坚守新能源，导致业绩失色。此外，‍‍重仓的板块还有消费品，今年表现也不佳。‍‍
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一年3名基金经理离职，谁担重任？

资产管理行业最大的资产是人才，然而，老将表现令人失望，一年3名基金经理离职，新人又难担大任，可见，农银汇理的基金经理队伍建设有待加强。
投资团队方面，农银汇理20名基金经理管理着99只基金，半数人员拥有5年以上基金管理经验。
管理基金规模超百亿、且以债券类为主的基金经理分别为郭振宇、马逸钧、王明君、周宇。百亿基金经理中，仅邢军亮管理的产品以偏股类为主。
从基金经理的业绩表现看，擅长偏债类基金经理业绩普遍表现理想。例如，马逸钧、王明君、郭振宇等基金经理，管理的债券类基金近1年收益率均为正。
谷超管理的农银信息传媒股票A表现最好，近1年以来其收益率为8.75%。该基金的前十大重仓股分别为海康威视、柏楚电子、华峰测控、广联达、吉比特、恒生电子、东方财富、凤凰传媒、中芯国际、中南传媒。
谷超主要聚焦科技和新兴消费领域，擅长挖掘商业模式，但除了上述基金外，谷超管理的其他基金近1年收益率均为负。
近一年以来，公司新增了3名基金经理，其中周永冠、廖凌主要管理的产品为混合型，管理的产品收益率比较惨淡。钱大千以债券型产品为主，获得了不错的收益。
在程昆看来，投研驱动是基金公司内涵式发展的标配，增加投研力量，将有限的人力资源向投研倾斜，坚持研究驱动投资的管理理念，做好投研能力的积累传承，做好传帮带，培养年轻的研究员和基金经理，做好投研能力的转换和输出。
天有风雨阴晴，事有高峰低谷。资产管理必然面临波动，基金公司如何在行业快速发展、竞争激烈的格局下，以投资者利益为中心，提升投资者的获得感呢？评论区聊聊吧！
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