定期存款「逼疯」银行

作者：董云峰

编辑：叶冬

曾经的“小甜甜”，如今越看越像“牛夫人”。

过去很长时间里， 基于存款立行的理念，商业银行普遍对定期存款趋之若鹜。因为，这意味着低成本的稳定负债来源，以及可控的流动性风险。

然而，随着高增长时代远去，长期降息通道开启，原有的经营逻辑面临重构。

01

此一时，彼一时。

幸福来的太快，烦恼也是。以前嫌期限太短，现在嫌期限太长；以前担心不稳定，现在担心过于稳定。

以至于，一些银行的存款利率出现了倒挂，期限越久，利率越低。

原因无它，存款利率进一步下调的预期越来越强烈。储户也不傻，拿出债券市场狂买30年期国债的热情，活期转定期，短期转长期，3年、5年就是一把梭。

哪怕存款利率接连下调，也挡不住储户对定期存款的狂热。毕竟，当下很难有更好的确定性投资了。

对银行来说，本来期待存款利率下调降低净息差压力，然后发现活期转定期太猛，导致平均付息率降不下来，甚至还更高了。

诚然，一些银行通过定期存款置换前些年的高息协议存款、结构性存款，尝到了一波红利，但红利有限，吃不了多久。

根子还是在资产端。除非贷款利率能够触底回升，否则存款定期化对净息差的负面影响，将被进一步放大并且固化。

02

翻看近期的上市银行财报，存款尤其零售存款的快速定期化，已经让银行压力山大。

工商银行：去年定期存款增加4.18万亿元，增长27.6%；活期存款减少6,171亿元，下降4.4%。其中，零售定期存款10.48万亿元，同比增加1.93万亿元，占比从28.6%上升到31.3%。

农业银行：客户存款余额28.9万亿元，从期限结构上看，活期存款占比较上年末下降5.6个百分点至42.9%。去年末，零售定期存款10.44万亿元，新增超过2万亿元，占比从34.2%提升到36.7%。

建设银行：客户储蓄意愿增强，定期化趋势持续显现，境内定期存款14.70万亿元，同比增长21.25%，占比上升4.85个百分点至55.01%。其中，零售定期存款9.31万亿元，同比增加1.65万亿元，占比从30.64%上升到33.68%。

中国银行：中国银行零售定期存款6.66万亿元，同比增加1.28万亿元，占比从26.65%上升到29.09%。

交通银行：客户存款余额8.55万亿元，定期存款占比63.90%，较上年末上升1.52个百分点。财报提到，银行存款延续定期化、长期化趋势，存款定价的下降并未导致整体负债成本等量下行。

招商银行：2023年，活期存款日均余额占客户存款日均余额的比例为57.08%，同比下降4.55个百分点。去年末，招行零售定期存款1.67万亿元，同比增加5445亿元，占比从14.87%上升到20.42%。

中信银行：公司定期存款逆势下降、公司活期存款逆势增长，推动净息差整体跑赢大市。不过，零售存款定期化同样存在，去年末零售定期存款1.13万亿元，同比增1826亿元，占比从18.3%上升到20.6%

平安银行：去年资产负债表扩张速度显著低于同业，年末吸收存款本金余额3.41万亿元，较上年末增长2.9%，受到的冲击相对比较小。平安银行零售存款的定期化趋势比较明显，占比提升2.7个百分点。

光大银行：与平安银行类似，去年末存款余额4.09万亿元，同比增长4.53%，扩表速度低于同业平均，负债成本增幅微小。零售定期存款在全行存款的占比同比提升了2.48个百分点。

整体上，客户基础最好的国有大行与招行，定期存款增长更快。其中，工行与农行去年新增零售定期存款在2万亿元左右。它们所遭遇的挑战，在最大程度上体现了企业与居民行为的变化。

相形之下，中信、平安与光大等股份行，有着更灵活尽管零售存款定期化趋势明显，公司定期存款逆势收缩，对冲了净息差压力。

03

中国银行业的净息差水平已经到了历史最低点。

据金监总局公布，截至2023年末，商业银行净息差下滑至1.69%，首次跌破1.7%关口。数据显示，2022年末商业银行净息差为1.9%，从去年一季度开始连续下滑，2023年四个季度净息差分别是1.74%、1.74%、1.73%和1.69%。

对此，央行已有关注。在《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中，央行讨论了商业银行净利润增速下降和净息差下滑的现象，强调“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”。

然而，在负债端，资本市场相对弱势、居民风险偏好走低，短期内很难得到扭转；在资产端，经济曲折复苏与社会需求不足，也是由来已久的挑战。

长夜漫漫。