文|天峰
来源|财富独角兽
近日国投瑞银基金风波不断，前有国投瑞银旗下一只次新基金遭遇清盘风险，后有国投瑞银基金旗下经理施成深陷亏损泥潭。据悉，曾是昔日“小爆款”产品，仅成立三个月，就遭遇13亿元的巨额赎回，基金规模跌破清盘红线。据了解，这或是与“帮忙资金”撤退有关。
值得关注的是，由于近年来二级市场波动剧烈，在权益类产品大幅亏损的背景下，在基金发行市场遇冷的情况下，过分依赖“帮忙资金”可能会加剧市场的波动和不稳定性，不利于基金行业的健康发展。另外，作为基金公司，还是得先把主业做好，基金经理业绩差，基金公司的整体收益也会受影响。
01
施成旗下基金相互抄作业
施成打一份工收三份钱？
2020年基金大年时期，一些基金公司的顶流善于抱团持股，在这样的背景下，白酒、医药、新能源都成了热门赛道，相对应的基金也成了抢手货。一部分基金经理也趁机蜂拥而入，当时刚“出道”的施成选择了重仓单一赛道，力求实现收益的短期大幅飙升。
彼时，又恰逢碳中和概念股集中爆发，二级市场相关股票出现暴涨，特别是在2020年三季度之后的一年中，宁德时代股价从80.04元/股上涨至294.57元/股，亿纬锂能股价从33.93元/股上涨至103.5元/股。相关股票大涨，施成旗下基金净值也因此暴涨。
国投瑞银先进制造混合，净值从2020年7月的1.87上涨至次年7月份的4.38；国投瑞银新能源混合，净值从2020年7月的1.43上涨至次年7月份的3.31；国投瑞银进宝灵活配置混合，净值从2020年7月的1.93上涨至次年7月份的4.09。
（数据来源于天天基金网 截至3月27日）
基金净值大幅上涨，施成也一时间成为“香饽饽”。然而，笔者发现，长久以来施成旗下基金持股同质化的问题特别严重。2023年1季度有这样的问题，2020年3季度也存在同样的问题。以2020年三季度的持仓为例，国投瑞银先进制造混合和国投瑞银新能源混合基金以及国投瑞银进宝灵活配置混合基金，这3只基金同时持有汇川技术、宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、新宙邦、三七互娱、当升科技、吉比特、隆基绿能，差不多9只股票是一致的。
（数据来源于天天基金网 截至3月27日）
然而，到了2023年4季度国投瑞银先进制造混合和国投瑞银新能源混合基金以及国投瑞银进宝灵活配置混合基金，这3只基金持股是否还在相互抄作业。笔者发现，永兴材料、天齐锂业、宁德时代、中矿资源、华友钴业、天赐材料、科达利、亿纬锂能、璞泰来，3只基金相互抄作业的股票总共有9只。
（数据来源于天天基金网 截至3月27日）
有基民抱怨，老施醒醒吧，2021年8月之前你之所以能牛气冲天，一是托的力量；二是鸡蛋放在了三个筐里。2021年8月之后你之所以一路狂跌，一是托撤了；二是因为你的野蛮调仓把所有的鸡蛋都押在了一个筐里成了赌徒，没有了任何技术含量。对得起你的基金经理资格吗？还是把心思放在选股上吧。笔者也发现，在施成成管理的这三只基金中，持仓高度集中在新能源板块，且持仓股高度相似，有种“打一份工，赚三份钱”的感觉。
02
施成大举押注华友钴业致基金亏损
据天天基金网显示，施成曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员,招商基金管理有限公司研究员,深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2011年7月至2012年12月任中国建银投资证券有限责任公司研究员,2012年12月至2015年7月任招商基金管理有限公司研究员。
2015年7月至2017年3月任深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部,2019年3月29日起担任国投瑞银先进制造混合型证券投资基金基金经理。截至目前，施成累计任职时间5年又1天，目前基金资产总规模134.09亿元，任职期间最佳基金回报90.09%。
（数据来源于天天基金网 截至3月27日）
据天天基金网显示，国投瑞银产业趋势混合A基金成立于2021年6月9日，目前基金规模16.27亿元。截至3月27日基金单位净值0.6445，自基金成立来收益率-35.55%，今年来收益率-9.43%，近3月来收益率-3.92%，近6月来收益率-14.98%，近1年来收益率-37.58%，近2年来收益率-51.95%。
（数据来源于天天基金网 截至3月27日）
业绩回撤大，有基民要求施成辞职，对此，国投瑞银基金给出的回应是很抱歉给大家带来的投资感受，基金公司在任用和考核基金经理时，因为不同产品风格不同，所以一般会综合考察其投研经历、长期业绩、投资风格与产品风格的匹配程度等多方面条件。目前新能源系列基金虽然经历了大的波动，但我们也不能因为目前价格走势完全否认其投资价值。同时公司也会从持股集中度、流动性等等风控指标上做好管理。
有基民跟帖质疑，业绩都倒数了，就没有考核机制？甚至有基民跟帖表示，产业趋势混合，请问贵公司，除了锂矿，中国没有好的产业了吗？没有赢利的公司了吗？为什么所持股票全是锂矿，你们公司是怎么保护投资者利益的？不过，也有基民表示，现在不要再让施成调仓换股了，现在的重仓股已经被深套 他已经错失了调仓换股的时机，就让锂矿股涨一涨，再说调仓的事，现在新能源板块是最好的板块。
笔者翻看该基金各季度持仓发现，该基金2021年3季度持有452.42万股的天齐锂业，2021年4季度持有452.42万股。2022年1季度持有463.36万股，2022年2季度持有421.03万股，2022年3季度持有375.25万股（2022年7月份天齐锂业出现新高，该基金并未逢高卖出），2022年4季度持有375.25万股。
2023年1季度持有381.31万股，2023年2季度持有437.16万股（这期间股票价格大幅下跌，该基金却加仓了），2023年3季度持有437.16万股，2023年4季度持有427.45万股（2023年股票价格一路下跌，该基金并没有止损措施，而是靠死扛）。然而，近年来天齐锂业股票价格波动大，该基金从2021年7月1日-2024年3月26日天齐锂业股票价格下跌了16.27%，等于该基金持有了3年多到头来还亏损了。
笔者发现，该基金还持有过华友钴业，在2022年2季度持有221.10万股的华友钴业，2022年3季度加仓至531.53万股，2022年4季度持有577.17万股。2023年1季度持有577.17万股，2023年2季度继续大幅加仓675.60万股，2023年3季度持有675.60万股，2023年4季度持有668.88万股。然而，近年来华友钴业股票价格大幅下跌，从2022年4月1日-2024年3月27日华友钴业股票价格下跌了63.70%。
笔者还发现，该基金在买进璞泰来期间股票价格出现暴跌，该基金在2023年2季度持有803.19万股的璞泰来，203年3季度持有793.22万股，2023年4季度持有785.31万股。然而，在持股期间璞泰来股票价格出现暴跌，从2023年4月1日-2024年3月27日璞泰来股票价格下跌了43.69%。
值得关注的是，该基金还持有中矿资源，在2022年2季度持有279.19万股的中矿资源，2022年3季度持有374.24万股，2022年4季度持有374.24万股。2023年1季度持有398.21万股，2023年2季度疯狂加仓至605.89万股，2023年3季度持有605.89万股，2023年4季度持有599.90万股。然而，在该基金持股期间，中矿资源股票价格一直在暴跌，从2022年4月1日-2024年3月27日中矿资源股票价格下跌了18.95%。
（数据来源于天天基金网 截至3月27日）
基金业绩亏损，基金规模也出现大幅下降。该基金成立之初有20.29亿元，但成立后的三个月内，有申购14.58亿份，但该基金却被赎回16.39亿份，这是“帮忙资金”在紧急撤出吗？后面的数个季度都出现连续的大额申购和赎回，但从各季度的基金规模上看，该基金整体规模是下降的，这是完全不看好该基金的业绩吗？截至2023年12月31日，国投瑞银产业趋势混合A,期末净资产16.27亿元，比上期减少8.75%。
03
真的心疼基民的真金白银？
施成旗下基金押注璞泰来引关注
（数据来源于天天基金网 截至3月28日）
除了国投瑞银产业趋势混合A基金业绩差外，笔者发现，国投瑞银新能源混合A基金成立于2019年11月18日，目前基金规模22.39亿元，该基金也由施成单独管理。截至3月28日基金单位净值1.4952，该基金自成立来收益率59.47%，今年来收益率-8.63%，近6月来收益率-13.72%，近1年来收益率-35.84%，近2年来收益率-49.29%，近3年来收益率-18.76%。
笔者发现，该基金在2021年2季度持有43.08万股融捷股份，2021年3季度居然大举增仓至321.30万股，按照买入成本价折算，购买成本应该在高位，2021年3季度股价冲至每股193元高价，这时候该基金选择高位买进。2021年4季度继续大举增仓至435.81万股（按照买入成本价折算，购买成本应该在高位）。
2022年1季度持有435.81万股，2022年2季度持有435.81万股，2022年3季度持有435.81万股，2022年4季度持有435.81万股。2023年1季度减持至388.07万股，2023年2季度又加仓至427.02万股，2023年3季度持有325.17万股，到了2023年4季度已经没了融捷股份的份额，估计是股票价格下跌幅度过大平仓了。笔者回顾一下，该基金持仓期间出现了亏损，从2021年9月9日-2023年12月29日融捷股份股票价格已经下跌了70%。如果该基金持有的成本过高，那对基金业绩也会造成影响。
笔者还发现，该基金在2020年2季度持有33.70万股的璞泰来，2020年3季度持有54.51万股，2020年4季度持有58.58万股，到了2023年1季度已经没了璞泰来的持仓。该基金持股期间，从2020年4月1日-2021年3月30日璞泰来股票价格上涨了60%。
然而，该基金在2022年4季度再次买入54.95万股，2023年1季度又清仓了，持股期间下跌了10%。2023年2季度又疯狂增持1,405.02万股，2023年3季度持有1,254.26万股，2023年4季度持有1,219.59万股。笔者发现，去年2季度重仓持有璞泰来后，股票价格再度出现下跌，持股期间从2023年4月1日-2024年3月28日璞泰来下跌了44.22%，这一来一回以前的收益全被亏回去了，而且，此次仓位比以往重，如果接下来璞泰来股票价格继续下跌，那对基金业绩造成影响。
值得关注的是，该基金还在2021年4季度持有611.27万股的西藏矿业，2022年1季度持有705.68万股，2022年2季度持有918.30万股，2022年3季度持有918.30万股，2022年4季度持有918.30万股。2023年1季度持有715.16万股，2023年2季度持有389.06万股，到了2023年3季度持仓却没了踪影。然而，该基金从2021年10月8日-2023年9月30日西藏矿业股票价格下跌了57.66%。
笔者还发现，该基金在2021年4季度持有779.27万股的盐湖股份，2022年1季度持有1,262.84万股（在高位大举持股，而股票价格却下跌了），2022年2季度持有1,407.60万股，到了2022年3季度已经没了盐湖股份额的份额。然而，在这个期间盐湖股份股价从2021年10月8日-2022年9月30日下跌了20%。有基民质疑，没有延续性，涨的少，跌的多，就是不调仓换股。难熬，跌了三年了成本18万剩4万，时间成本也是巨亏，施经理害人不浅。
（数据来源于天天基金网 截至3月28日）
笔者还发现，2024年3月21日国投瑞银基金发布了一份报告，名为施成：锂电基本面回暖。有基民在其帖子下面回复，“心疼你的真金白银”这句话和你的业绩比起来，真是讽刺啊。有基民也表示，用三年的时间等锂矿回暖？你让我们亏了多少钱啊？68%的亏损，接下来怎么回本？
（数据来源于天天基金网 截至3月28日）
也有基民表示，投入3000，只剩下1100，这个是什么垃圾？就这成绩，垫底，不及格，还要分析个啥？忽悠谁呢？不分析的成绩都比你好！没听说倒数第一的还装模作样找理由，明明不懂股市和投资，不懂风险控制，有用的事一个不做，两年都跌了61%，不应该检讨道歉嘛！行业、职业道德底线应该有吧？
据同花顺显示，自施成担任国投瑞银基金经理后，2019年处于缓慢的爬升期，2020年曾出现下降，但此后处于高速上升期，2021年9月13日曾冲至456.84%。近年来施成收益率出现滑坡，2022年7月5日曾回升至370.67%，但股市波动加剧，也导致收益率进一步下降，截至2024年3月27日施成收益率已经降到104%。
在回撤率方面，相较于沪深300，近一年来，施成的回撤率出现大幅下降，2022年7月8日回撤率出现下降，中间也有所反弹，但幅度并不大，总体都是以下跌为主。2024年2月5日曾下探至47.44%，近期回撤率有所回升，但仍然处于37.52%，有继续下探的趋势。
原文始发于微信公众号（财富独角兽）：国投瑞银旗下基金相互抄作业，押注华友钴业引基民质疑
