文|吴理想
来源|财富独角兽
今年以来港股表现有明显起色，截至7月12日交易日落幕，恒生指数年内涨幅达到7.31%，同期恒生科技指数也实现了年内微涨。以龙头股之一的腾讯控股为例，年内的涨幅已经达到了36.39%。
但是，港股的苏醒并非能惠及所有的港股主题基金，成立于2020年7月中旬的西部利得港股通新机遇就是一个例外。数据显示，成立至今的每一个完整年度，该基金的净值下跌都超过15%。因此，日积月累导致基金的年化收益表现不佳，目前排在同类倒数前100位。
特别是，继首发基金经理之外，该基金在去年四月初新增加了一位基金经理，但现实的成绩是两人管理仍然没有给产品带来起色。
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一只产品的业绩持续低迷的背后，通常原因多种多样，首先需要分析的是基金经理的实力究竟怎样。就该基金来看，首发的基金经理是陶星言。从他的简历来看，其硕士毕业于悉尼大学量化金融专业。曾任SoctiaBank投资经理助理,平安养老保险股份有限公司助理投资组合经理,上投摩根基金管理有限公司组合交易基金经理助理,中信保诚基金管理有限公司投资经理、QFII基金投资经办人,于2019年7月加入西部利得基金管理有限公司。
虽然过往的经历丰富多彩，但他在加入西部利得以后的投资成绩却是表现平淡，从2020年开始他先后在公司管理过三只产品，然而目前已经卸任了后管理的两只，目前仅有的一只就是港股通新机遇。他目前管理该基金已经接近4年时间，所实现的任职回报达到了下跌50%一线。
或许也是因为陶单独管理的业绩较差，公司在去年4月份为产品又新配了一位基金经理胡超，但问题在于这位目前任职还不到1年半的菜鸟基金经理，似乎没有海外求学乃至工作的过往经历。个人简历显示，他是中国人民银行研究生部金融学硕士毕业，曾任深圳发展银行深圳分行业务经理,中国出口信用保险公司中长期业务部职员,中国出口信用保险公司资产管理事业部投资经理、外币投资处副处长(主持工作)。
由此，这样的1+1搭配或许注定很难碰撞出火花，从基金的投资目标看，其表述为：“把握A股与港股市场互联互通的投资机会，以行业投资价值评估为导向，充分利用行业周期轮动现象，挖掘在经济发展以及市场运行的不同阶段所蕴含的行业投资机会，并精选优势行业内的优质个股进行投资，力争实现基金资产的长期稳定增值。”
但在实战中，或许是因为规模岌岌可危导致基金经理重押单一行业，从重仓股来看，他们已经连续多个季度几乎满仓港股医药。目前基金二季报还未披露，但从基金一季报来看，基金经理对这种风格持之以恒；然而2024年已经走过了一半还多，当时的十大重仓股中仅有和黄医药和翰森制药有小幅上涨，其余的公司均下跌，这其中还包括了已经跻身于内地创新药龙头之一的百济神州。港股中的医药公司多来自于生物医药领域，整体表现就不稳定。
基金经理强调：“近期香港医药板块走势与美债收益率和海外生物指数走势出现明显背离，我们认为可能与地缘风险和短期受政策影响业绩不确定性上升有关。国内鼓励创新和行业内生发展逻辑并未改变， 且国内创新药企无论业绩还是管线的研发已进入快速兑现期。我们看好板块向上的beta机会， 和龙头公司的 alpha 的持续兑现能力。同时我们也将重点关注受益于海外流动性边际变化和国内库存周期拐点的板块和公司。”
从马后炮的角度看分析正确，但有多大的意义呢？
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从万德资讯的数据来看，今年2季度末公司的总资产排名约为第65位，较一季度的排名退后两位。再从细分的基金种类来看，西部利得的债券型基金规模约为528.99亿元，大约占了公司总资产规模的大约62%。作为对比分析，该公司的股票型基金和混合型基金的合计大约为141亿元。
再从每位基金经理管理产品数量来看，排在前六位的分别是刘心峰、严志勇、盛丰衍、袁朔、李安然、张英，他们都至少管理了6只产品。这里面除去盛丰衍是主攻量化的外，剩余的五位基金经理都是来自于固定收益产品团队。
就管理主动权益类产品的基金经理来看，目前处于领先的就是并列管理五只产品的何奇。这位当年在光大保德信被快速提拔重用的年轻人，他的累计任职时间已经超过了8年半；他在西部利得是从2020年四季度开始管理产品，目前在西部利得所管基金未有一只卸任。
从2024年以来的成绩看，至今有三只基金的年内涨幅都超过了10%，西部利得数字产业微跌不到1个点，仅有的短板是西部利得聚禾混合的下跌达到18%一线。但需要说明的一点是，该基金是何奇和另一基金经理吴海健所合作管理的。
从他单独管理且年内目前成绩最好的策略优选混合来看，何奇在一季度的排兵布阵中把握住了湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金等资源股。对此，他表示，一季度我们以科技成长为主要配置方向，并在三月份逐步加大了对上游资源，尤其是贵金属行业的配置比重。我们判断，科技成长和先进制造为代表的新兴产业可能是2024年市场重要主线之一，而黄金等资源品也可能有阶段性机会。
同时,笔者注意到，他还是总经理助理、投资总监、权益投资部总经理、研究部总经理。但就是这样一位看似是西部利得的权益一哥，所管理的5只产品在一季度末的合计规模仅仅才约为4.19亿元。
原文始发于微信公众号（财富独角兽）：港股年内反弹也难沾光？西部利得港股通新机遇最新净值不到5毛钱
