近日，探长读财注意到，由“顶流”基金经理——曲扬管理的前海开源人工智能主题混合A/C近3月跌幅超26%，冲上了天天基金-开放基金（全部17337）的倒数TOP 20榜单。其中，前海开源人工智能主题混合C成立于2025年1月20日，近1月跌幅15.29%，近3月跌幅高达26.73%，成立以来单位净值跌幅22.88%。
天天基金数据显示，人工智能主题基金近3月平均跌幅1.77%，近1月平均跌幅6.53%。显然，前海开源人工智能主题混合A/C的跌幅远超人工智能主题的基金的平均值。
天天基金资料显示，截至3月31日，前海开源人工智能主题混合A的重仓股票包括芯原股份、瑞芯微、恒玄科技等，前十股票持仓占比51.42%。作为对比，截至3月31日，天弘中证人工智能A的重仓股票包括寒武纪、海康威视、韦尔股份、中科曙光等，前十股票持仓占比47.51%。
对比前十重仓股发现，前海开源人工智能主题混合A/C的前十重仓股票与主流人工智能主题基金的相差很大，或许因为重仓股热度较小，在市场回调的行情中下跌的更多。
探长读财注意到，今年开年，随着DeepSeek国产大模型问世，宇树机器人登上春晚舞台，A股在AI热潮下热闹起来。然而，近期人工智能板块整体下跌，却由多方面因素叠加造成（以下四方面原因由豆包分析）。
一是业绩不及预期：部分人工智能企业公布的业绩报告未能达到市场预期。例如，AIDC 龙头公司润泽科技2024 年营业收入和净利润的同比增长幅度较小，带动 AI 算力板块展开调整，AIDC 等概念指数跌幅居前。
二是市场风格切换与获利了结：从历史经验看，AI 主题行情往往伴随高波动性，尤其在短期涨幅较大后，部分资金可能选择兑现收益，导致技术性回调。
三是估值与基本面脱节：尽管AI 行业长期增长逻辑明确，如生成式 AI、智能代理等技术的商业化加速，但部分个股的估值已提前透支未来业绩预期。
四是宏观环境与政策扰动：全球货币政策收紧、地缘政治风险等因素可能压制市场风险偏好，而AI 作为高成长性板块更容易受到流动性变化的影响。
公开资料显示，曲扬现任前海开源基金副总经理、权益投资决策委员会主席。清华大学计算机科学与技术系博士，基金从业经历13年（10年港股投资经验，6年A股投资经验）。天天基金资料显示，曲扬累计任职时间11年又166天，现任基金资产总规模158.08亿元，在管基金最佳任职回报150.86%。
天天基金资料显示，截至3月31日，前海开源股票型基金数量19只，基金规模121.78亿元；混合型基金数量97只，基金规模366.83亿元；指数型基金数量22只，基金规模51.62亿元。据此计算，由曲扬带队管理的基金总规模540.23亿元。
翻开曲扬管理过的基金列表显示，一共管理过37只基金，任职回报为正基金28只（占比75.67%），且任职回报超40%的基金有13只（占比35.14%）。也就是说，以前持有曲扬管理的基金，大概有75%的概率赚钱，有35%的概率能盈利40%以上。
好汉不提当年勇！曲扬现任15只基金中（1只基金成立不到半年），近2年收益全部为负（5只基金亏损超20%）；近1年10只基金收益为正（4只基金收益为负），但涨幅全部不足3%；近6月收益全部为负（5只基金亏损超7%）；近3月9只基金收益为正（6只基金收益为负），但涨幅全部不足5%。
探长读财注意到，近3月，曲扬管理的前海开源人工智能主题混合A/C亏损严重，但其管理的前海开源沪港深价值精选混合、前海开源沪港深蓝筹精选混合A/C、前海开源沪港深优势精选混合A/C均表现优秀。
以前海开源沪港深蓝筹精选混合A为例，近6月以来的阶段涨幅均优于同类排名、沪深300，近6月同类排名在前50%，近3月同类排名在前15%。
