作者 | 谢美浴
编辑 | 付影
来源 | 独角金融
国内唯一一家相互制寿险机构迎来重大人事变动。
6月30日，信美人寿创始掌舵人杨帆因个人原因辞去董事长、董事会战略决策委员会主任委员、董事会资产负债管理委员会委员、管理执行委员会主席、首席执行官、法定代表人等多项重要职务；而接棒董事长等核心岗位的，是该社副董事长、总经理胡晗。
杨帆在信美人寿的八年掌舵生涯，见证了这家特殊寿险机构从诞生到成长的关键历程。
而此时的信美人寿，也处在一个机遇与挑战并存的重要节点。一方面，2025年2月12日，信美人寿正式引入内蒙古世林投资集团有限公司（以下简称“世林投资”）为第二大出资人，其向信美人寿新增运营资金3.25亿元，占其运营资金的比例为21.65%。
另一方面，2024年，信美人寿保险业务收入同比下降23.13%至69.83亿元，这是成立公司以来首次下滑；不仅如此，因资产负债管理能力评估不达标，公司还受到了投资限制。
作为接棒者，“70后”女将胡晗将如何带领这家特殊体制险企应对业务下滑、投资受限等多重挑战，在激烈的市场竞争中破局？
1
成立8年首度换帅，
“70后”女将胡晗接棒
简历显示，杨帆于1970年出生，为中央财经大学经济学学士和保险学硕士，英国伦敦城市大学卡斯商学院保险风险管理学硕士，英国皇家保险学会会员，英国特许保险人，学历背景堪称亮眼。
在筹备信美人寿之前，杨帆自1992年至2015年先后任职于中国人民保险公司总公司、原中国保监会办公厅，并历任中国保险（欧洲）控股有限公司执行董事、副总经理，香港中国保险集团公司董办总经理兼总办总经理，民安中国董事，太平养老保险股份有限公司执行董事、总经理，泰康养老保险股份有限公司执行董事、总经理等职务。
自2015年开始，杨帆成为信美人寿筹建的主创团队核心，自2017年信美人寿成立后一直担任董事长职务至今离职，在任时间长达8年。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜评价道，“杨帆作为信美相互人寿的创始人和长期掌舵人，主导了公司从无到有的搭建以及多项重要战略决策。他的辞任可能使公司在战略方向上面临一定的调整期，需要新任领导团队进一步明确和优化战略规划，以适应市场变化和公司发展需求。”
图源：罐头图库
值得注意的是，扬帆的掌舵生涯并非一帆风顺，此前曾因“相互保”问题受到处罚。
在信美人寿成立初期，背靠蚂蚁集团，其与蚂蚁金服合作于2018年10月推出“相互保”，以低门槛、低保费分摊的特点迅速走红网络。
这“相互保”上线仅41天后便升级为“相互宝”，变身网络互助计划。根据信美人寿彼时发表的声明，因为其受到监管部门约谈，信美人寿不能再以“相互保”的名义继续销售其团体重症疾病保险。最终信美人寿退出承担保，由蚂蚁金服自行运营。
5个月之后，信美人寿因“相互保”未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率、欺骗投保人、被保险人或者受益人等违规行为，被银保监会罚款65万元；与此同时，监管查明，时任董事长杨帆牵头参与了“相互保”项目的重大决策，时任副总经理兼总精算师曾卓作为“相互保”项目的分管领导，对违法行为负有直接责任，二人合计被罚28万元。
图源：罐头图库
杨帆此次辞任后，将由与其搭档10年之久的信美人寿副董事长、总经理胡晗接棒。
胡晗是一位女将，1971年出生，中央财经大学经济学学士和金融学硕士，中欧国际工商学院EMBA。加入筹建信美人寿之前，胡晗1993年至2015年先后担任中国光大集团预算委员会秘书，中国光大控股有限公司财务部总经理，香港华鹰资产管理公司董事，上海林耐实业投资中心（有限合伙）管理合伙人，浙江中正智能科技有限公司董事长。
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，“副董事长兼总经理接任核心职务，有利于减少过渡期摩擦，且相互制保险社的会员共治机制可缓冲人事变动冲击。”
“相互制机构因无股权激励、增资困难等特性，往往需要更集中的决策体系。此次调整符合相互保险组织精简治理的特点，但需关注长期决策质量与风险控制的平衡。”支培元表示。
图源：罐头图库
柏文喜也指出，“‘一肩多挑’的情况有利于保持公司决策和执行的连贯性，避免因高层变动导致的工作停滞或衔接不畅，有助于公司在面临市场压力和业务挑战时，能够迅速做出反应和调整。但同时兼任多个重要职务，可能会使胡晗在精力分配上面临一定压力。”
根据2024年年报，信美人寿的高管团队还包括副总经理、首席投资官、董事会秘书徐天舒，首席风险官、合规负责人赵雪瑶，总精算师姜仁娜、财务负责人秦文贵、审计责任人李锦。值得一提的是，徐天舒同样是中央财经大学经济学学士，与杨帆、胡晗同出一门，且同为创业班底。
图源：信美人寿年报
2
跨界“煤老板”豪掷3.25亿入局，
“蚂蚁系”持股遭稀释
信美人寿2017年5月正式获得中国保监会开业批复，初始运营资金为人民币10亿元，由蚂蚁集团、天弘基金、涌金集团、汤臣倍健等多家知名企业共同出资设立，业务范围包括人寿保险和年金保险、健康保险、意外伤害保险、万能型保险，及上述业务的再保险业务等。
2021年3月，信美人寿首次提出增资计划，拟增资7.65亿元。其中“新浪系”微梦创科计划出资5.1亿元，涌金投资拟出资2亿元，汤臣倍健拟出资0.55亿元；但2021年12月，该增资方案发生了重大调整，增资金额大幅缩水至1.76亿元，其中微梦创科退出，涌金投资的出资额从2亿元降至0.76亿元，汤臣倍健的出资额则从0.55亿元增加至1亿元。
而如今，信美人寿成立8年来首度变更“一把手”之际，该社的资本实力和股权架构再次发生了变动。
图源：罐头图库
2025年2月12日，世林投资正式获核准，成为信美相互人寿运营资金出资人，向该社新增运营资金3.25亿元，占其运营资金的比例为21.65%。增资后，信美相互人寿运营资金由11.76亿元变更为15.01亿元。
世林投资成立于2010年1月，注册地位于内蒙古自治区鄂尔多斯市，该公司是依托国家级煤化工基地建设的以新型绿色能源为主导的较大的成长型企业，以煤炭资源开发、煤炭化工、煤炭运销等大型产业为基础，覆盖资本投资、股权投资、铁路专用线、房地产开发、建筑、供水、沙漠生态观光旅游和餐饮等多领域、多产业。
信美人寿此前接受《消费日报》采访时表示，“信美作为相互保险组织，无股东，由会员共同所有，运营资金是由出资人提供的长期借款，与出资人为债权关系。此次增资将进一步增强资本实力及偿付能力充足率，推进信美稳健经营和可持续发展。”
图源：罐头图库
偿付能力报告显示，2025年一季度，由于新增3.25亿运营资金，信美人寿综合偿付能力充足率提升了17.35%。
信美人寿有关负责人还曾表示，世林集团及其关联公司投资了国家AAA级旅游景区、酒店等，秉承相互制会员服务会员的理念，未来可以与信美在康养服务方面进行合作，共同促进会员生态的可持续发展。
另一面，由于蚂蚁集团与天弘基金未参与此次增资，其出资比例被稀释。蚂蚁集团的出资占比从29.34%降至22.98%，天弘基金的出资占比降至15.99%，退居第三。
图源：信美人寿偿付能力报告
对此，信美人寿彼时解释称，根据《保险公司股权管理办法》规定，单一出资人（含关联方）的出资比例不得超过三分之一，增资前，蚂蚁和天弘的出资比例合计约49%，本次增资后，两者合计约为38%。因此，蚂蚁集团未增资。
中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，蚂蚁集团和世林集团作为信美人寿的重要股东，各自带来了独特的资源和优势。“蚂蚁集团凭借其在金融科技领域的领先地位，能够助力信美相互人寿实现数字化转型，提升服务效率和客户体验；而世林集团则可能在资本运作、市场拓展等方面提供支持。”
3
保险业务收入首度下滑23%，
投资能力受限
对于接棒者胡晗而言，信美人寿的业绩问题是一大挑战。
2024年，信美人寿实现保险业务收入69.83亿元，同比下降23.13%，为成立8年来首次下滑；净利润0.66亿元，同比增长15.61%。
回溯过往，2017年至2023年，信美人寿保险业务收入分别为4.74亿元、5.39亿元、20.11亿元、33.79亿元、65.25亿元、67.1亿元及90.84亿元。从增速来看，2019年信美人寿保费同比增长273.1%，2022年增速放缓至2.84%，2023年保费增速又回升至35.38%。
图源：罐头图库
从财报数据来看，由于新单业务大幅萎缩，信美人寿2024年手续费及佣金净支出同比骤降80%，减少约11.3亿元。
此外，信美人寿的赔付支出和退保金也出现大幅增长。2024年赔付支出3557.06万元，同比增长59%，其中寿险赔付2153.96万元，占比60.55%，健康险赔付1400.68万元，占比39.38%，意外险赔付2.41万元，占比0.07%。
2024年退保金大幅升至5.89亿元，同比增长85.8%。根据偿付能力报告，退保金额居前三位的产品分别为“信美相互天天向上少儿年金保险”1.28亿元、“信美相互宜脉相承终身寿险”6335.92万元、“信美相互互信一生终身团体养老年金保险”5217.78万元；综合退保率居前三位的产品分别为“信美相互兴盛年年年金保险”11.28%、“信美相互宜脉传承终身寿险”6.77%、“信美相互互信一生终身团体养老年金保险”6.73%。
从2024年的产品销售情况来看，信美人寿保费收入前五位的产品中，终身寿险占了四席。
图源：信美人寿年报
余丰慧指出，“面对短期储蓄型产品与长期健康、养老产品的布局问题，信美人寿应加速转型，增加对长期保障型产品的研发投入，并优化产品结构，以满足市场多样化需求。同时，加强营销渠道建设，提升客户服务体验，通过创新产品设计和服务模式来增强市场竞争力。”
盈利方面，信美人寿2021年盈利达到2.14亿元的高峰，但此后盈利水平开始出现缩水，均在0.5亿元左右徘徊，2022年及2023年分别为0.42亿元、0.57亿元。2024年净利润增长主要得益于投资端的出色表现，年度投资收益率达到4.2%，综合投资收益率达10.77%，较2023年两大指标均有大幅增长。
然而，据信美人寿官网披露，2025年1月，因最近一个年度资产负债管理能力监管评估档位为第6档，导致其不动产投资管理能力(投资不动产金融产品)、股权投资管理能力(直接股权投资)不符合保险公司投资管理能力标准。信美人寿暂停新增相关投资业务，确保资金运用业务合法合规。
图源：罐头图库
信美人寿方面对《中国科技投资》表示，还可通过委托保险资管公司投资不动产金融产品（如REITs），或者参与保险资管公司发行的股权投资计划。此外，信美人寿在未来资产配置规划层面，对股权资产和不动产资产配置目标较低，对未来实际投资影响较小。
面对保费首降、投资能力受限等挑战，你认为胡晗该如何带领信美人寿突围，是聚焦产品创新，还是开辟新的营销渠道？评论区聊聊吧。
