文|天峰
来源|财富独角兽
作为银行系背景的基金公司，交银施罗德基金管理着超过100只公募基金产品，其旗下债券型产品长期整体表现“可圈可点”，大部分基金成立以来录得正收益，部分产品明显跑赢业绩比较基准。然而，近年来旗下部分权益类基金成立至今收益率为负，包括交银施罗德启道、启欣等多支明星基金。
以初始基金口径统计，截止2023年8月7日收盘，从近1年投资回报看，交银施罗德混合基金旗下产品平均收益-6.20%，超越同类平均2.25%，但跑输沪深300。除了基金产品业绩不理想外，交银施罗德基金2022年收取的管理费，金额高达36.83亿元，高昂的管理费一直是基民争论的焦点。有基民表示，业绩差的基金是否可以少收点管理费？
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据同花顺数据显示，从任职年限上看，交银施罗德权益基金经理任职小于1年的3人，占比8.57%；1-3年6人，占比17.14%；任职3-5年8人，占比22.86%；任职5-10年15人，占比42.86%；任职10年以上的仅3人，占比8.5%。从任职年限看，3-5年的人数较少。
上市公司半年报披露期已近尾声，部分机构的基金子公司上半年成绩也随之“出炉”。截至8 月30日，全市场共有55家公募上半年业绩曝光，总体来看，公募整体净利润较2022年同期数据小幅下滑。其中，头部公募仍占据市场前列，马太效应明显，同期也有中小型公募抓住机会打了漂亮的“翻身仗”，但也有4家基金公司则仍延续去年同期的亏损窘境，还有1家由盈转亏。
上半年基金公司业绩整体出现下滑，主要是受到宏观市场环境变化的影响，下半年，在市场持续变化、基金费率改革推进的背景下，公募基金行业将迎来更多机遇与挑战。近日笔者发现，百亿基金经理刘鹏的业绩并不理想。据天天基金网显示，刘鹏于2014年6月加入交银施罗德基金管理有限公司,担任行业分析师。2018年5月29日起担任交银施罗德先进制造混合型证券投资基金经理至今。2020年05月27日担任交银施罗德启明混合型证券投资基金经理至今。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
刘鹏累计任职时间5年又101天，目前在管基金规模154.18亿元，任职期间最佳基金回报134.46%。据天天基金网显示，刘鹏旗下3只基金业绩全部出现亏损，今年来3只基金全部出现亏损，其中交银先进制造业混合A/C亏损最大，其收益率分别-14.19%、-14.45%。
近6月来3只基金全部出现亏损，其中交银启明混合A/C亏损最大，其收益率分别-13.54%、-13.80%。近1年来3只基金也出现亏损，其中交银先进制造混合A/C亏损最大，其收益率分别-17.18%、-17.53%。近2年来3只基金也出现亏损，其中交银均衡成长一年混合A /C亏损最大，其收益率分别为-19.67%、-20.96%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
我们先看看刘鹏旗下规模最大的基金，今年2季度末基金规模69.45亿元。据天天基金网显示，交银先进制造混合A成立于2011年6月22日，可以看出该基金成立时间很长，收益率也较高。然而，近年来该基金业绩并不好，今年来收益率-14.19%，近6月来收益率-13.52%，近1年来收益率-17.18%，近2年来收益率-18.27%。
笔者发现，相比较交银先进制造混合A份额，交银先进制造混合C份额业绩更差，该基金成立于2022年1月24日，尽管成立时间很短，但自该基金成立来收益率却是-21.45%，今年来收益率-14.45%，近6月来收益率-13.71%，近1年来收益率-17.53%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
据wind数据显示，交银先进制造A的二季报中显示，前三大重仓股为振华科技、紫光国微、铂科新材，持仓市值分别为7.17亿元、6.65亿元、3.25亿元。与上季度相比，天宜上佳、宁德时代获加仓100.71万股、44.67万股，加仓幅度为6.34%、50.63%，持仓市值为3.23亿元、3.04亿元。
保利发展、三环集团、振华科技、紫光国微、华夏航空遭减仓497.35万股、336.97万股、156.71万股、71.63万股、67.89万股，减仓幅度19.64%、24.58%、17.32%、9.13%、2.05%，持仓市值为2.65亿元、3.03亿元、7.17亿元、6.65亿元、2.75亿元。
然而，笔者发现，4月21日交银先进制造A发布2023年一季度财报，本季度亏损3.95亿元，期末基金资产净值为85.12亿元；单位净值为4.44元，本季度累计下跌4.33%，近1年累计增长1.48%，近3年累计增长77.6%；单季度申购赎回净额为-1.73亿份。交银先进制造A发布的2023年二季度财报显示，本季度亏损4.6亿元，期末基金资产净值为69.45亿元；单位净值为4.19元，本季度累计下跌5.54%，近3年累计增长44.65%。交银先进制造A基金两个季度亏了8.55亿元。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
据天天基金网显示，交银启明混合A成立于2020年5月27日，该基金成立于基金大年时期，业绩优于交银启明混合C份额。截至9月7日，该基金单位净值1.2288。目前基金规模40.54亿元，该基金自成立来收益率36.48%，今年来收益率-14%，近6月来收益率-13.54%，近1年来收益率-16.85%，近2年来收益率-17.84%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
值得关注的是，交银启明混合C业绩并不理想，该基金成立于2021年11月12日，该基金自成立来收益率-23.84%，今年来收益率-14.35%，近6月来收益率-13.80%，近1年收益率-17.34%。截至9月7日该基金单位净值1.2154，目前基金规模4.32亿元。基金经理为刘鹏，任职天数1年又298天，任职回报-22.93%。
业绩不理想，该基金整体规模也会受影响。据交银启明A份额一季度财报显示，本季度亏损2.2亿元，期末基金资产净值为46.69亿元；单位净值为1.37元，本季度累计下跌4.14%，近1年累计下跌3.24%；单季度申购赎回净额为-3.17亿份。而交银启明C份额，1季度季度亏损3654.67万元，期末基金资产净值为7.65亿元；单位净值为1.36元，本季度累计下跌4.28%，近1年累计下跌3.84%；单季度申购赎回净额为-8338.69万份。
经历1季度亏损，2季度似乎未能出现止损迹象。据交银启明A份额2季报显示，本季度亏损2.52亿元，期末基金资产净值为40.54亿元；单位净值为1.29元，本季度累计下跌5.48%。据交银启明C份额2季报显示，本季度亏损4455.41万元，期末基金资产净值为4.32亿元；单位净值为1.28元，本季度累计下跌5.62%；单季度申购赎回净额为-2.27亿份。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
基金业绩亏损，有基民表示，等反弹等不来，还创新低，真让人失望。也有基民表示，成立以来连续下跌，别的基金全是连续新高，调整也是一点点，你的是连续下跌，没反弹，怎么做到的这么牛？佩服啊。基金业绩差，也会导致基金规模大幅下降。笔者发现，该基金成立之初有6亿元，但经过6个季度的运作，截至2023年6月30日，交银启明混合C,期末净资产已经降至4.32亿元，比上期减少43.56%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
除了上述两只基金，刘鹏还管理着交银均衡成长一年混合A，该基金成立于2021年2月1日，截至9月7日该基金单位净值0.8822，截至2季度末基金规模34.53亿元。该基金自成立来收益率-6.86%，今年来收益率-13.25%，近6月来收益率-12.89%，近1年来收益率-16.24%，近2年来收益率-19.67%。
笔者翻看交银均衡成长一年持有A份额1、2季度报告发现，该份额1季度亏损1.55亿元，期末基金资产净值为38.22亿元；单位净值为0.97元，本季度累计下跌4.14%，近1年累计增长2.0%；单季度申购赎回净额为-3.92亿份。而据交银均衡成长一年持有A份额二季度财报显示，本季度亏损1.87亿元，期末基金资产净值为34.53亿元；单位净值为0.93元，本季度累计下跌4.99%。
（数据来源于天天基金网 截至9月8日）
笔者以2023年1季度前十大重仓股为例，其中发现三只基金中，前十大重仓股均出现紫光国微、振华科技、三环集团、华夏航空、宁德时代、保利发展、天宜上佳、首旅酒店、华恒生物，十大重仓股有九只产品一致。如此抱团持股是否合规？
如果一家公司，尤其权益规模大、手握资金量大的公司集中买入某一只或某几只个股，那么这几家上市公司的定价权就可能掌握在这家公司手中，当然可以从股价上也能表现出来在集中建仓期间股价会出现大幅上涨，不过一旦资金又集中撤离就可能会对上市公司股价出现“砸盘”现象。
02
据官网显示，交银施罗德基金是中国第一批银行背景基金公司之一，交银施罗德基金管理有限公司成立于2005年8月，注册资本2亿元，交通银行、施罗德投资管理有限公司和中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司出资比例分别为65%、30%和5%，主要经营基金募集、基金销售、资产管理业务。
自2016年4季度交银斯罗德基金规模突破1000亿元之后，其基金规模持续增长，一直到2022年2季度规模升至5963.59亿元后，整体基金规模出现下降。截至2023年6月30日规模降至5028.48亿元，相较于2022年2季度的规模，也相当于4个季度下降了935.13亿元。
从产品结构上看，交银斯罗德基金货币型基金规模1881.86亿元，占比37.42%；债券型基金规模1357.17亿元，占比26.99%；混合型基金规模1408.89亿元，占比28.02%；股票型基金规模99.76亿元，QDII基金规模100.71亿元，其他类型基金180.08亿元。
笔者发现，从产品结构上看，交银斯罗德基金权益类产品仅占3成，大部分业务还是以固收业务为主。近年来随着资产价格大幅波动，交银斯罗德基金业绩并不稳定。3月30日晚间，交通银行发布的2022年年度报告显示，公司总资产79.26亿元，净资产63.05亿元，管理公募基金规模5,281亿元;报告期内受市场波动影响，实现净利润15.81亿元，同比减少11%。
值得关注的是，据交通银行披露2023年半年报，其持股65%的交银施罗德基金受市场波动影响，上半年实现净利润7.97亿元，同比减少4%。报告期末，交银施罗德基金总资产75.84亿元，净资产63.02亿元，管理公募基金规模5026亿元。
交银施罗德基金表示，公司作为集团打造财富金融特色的中坚力量，持续提升投研核心竞争力，构建多层次产品线，运用主动管理投研优势的溢出效应，提升权益、“固收+”和FOF、投顾组合管理能力，努力打造具有高质量发展核心竞争力的一流精品基金公司，服务集团财富管理能力建设。
然而，近年来随着公募基金行业收取的高额管理费与产品业绩亏损之间的矛盾日益突显，交银斯罗德基金收取的管理费引起外界关注。交银施罗德基金在2022年收取了高达36.83亿元的管理费，但其产品的表现却难以令人满意。投资者认为，高额的管理费应当与基金产品的业绩表现相匹配，但现实情况却并非如此。他们感到费用的支付并未带来相应的回报，投资者的利益受到了削减。
基金业绩方面，笔者发现，基金经理周中的业绩不太理想。据天天基金网显示，周中于2009年至2010年任野村证券亚太区股票研究部研究助理,2010年至2013年任中银国际证券研究部研究员、高级经理,2013年至2015年任瑞银证券研究部行业分析师、董事。
2015年加入交银施罗德基金管理有限公司,现任跨境投资部基金经理。曾任交银施罗德全球自然资源证券投资基金(2015年12月12日至2019年09月19日)的基金经理。现任交银施罗德环球精选价值证券投资基金(2015年12月12日至今)、交银施罗德创新成长混合型证券投资基金(2018年09月27日至今)、交银施罗德启欣混合型证券投资基金(2020年10月28日至今)、交银施罗德启道混合型证券投资基金(2021年1月28日至今)的基金经理。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
周中累计任职时间7年又271天，目前管理基金规模69.84亿元，任职期间最佳基金回报91.21%。据天天基金网显示，目前周中管理着5只基金，近6月来有4只基金出现亏损，其中交银启道混合亏损最大，其收益率-11.92%；近1年来也有4只基金出现亏损，其中交银启道混合仍是亏损最大，其收益率-18.40%；近2年来有5只基金出现亏损，其中交银斯罗德启欣混合亏损最大，其收益率-36.77%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
据天天基金网显示，交银成长动力一年持有混合A成立于2021年6月11日，截至9月7日该基金单位净值0.6750，截至2季度末基金规模18.98亿元。从收益率上看出，自该基金成立来收益率-32.50%，今年来收益率-9.75%，近6月来收益率-10.54%，近1年来收益率-17.36%，近2年来收益率-34.24%。基金经理为周中，其任职天数2年又88天，任职回报-31.18%。
（数据来源于天天基金网）
从该基金的贴吧里能看出，基民怨声四起，一些激烈的文字就不引用了。笔者选取了几个情绪较为平缓的基民观点来呈现，有基民表示，真坑人，涨一点跌十点，两年了这都什么业绩亏这么多，什么专业理财，业余的也不至于这么差劲。也有基民表示，这水平太..了，快两年了亏了好几万，我就想问问再放个三年五年的能回本吗？
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
据天天基金网显示，交银启道混合基金成立于2021年1月28日，截至9月7日基金单位净值0.6318，截至今年2季度末基金规模27.84亿元。交银启道混合自成立来业绩一直在亏损，自成立来收益率-36.82%，今年来收益率-11.15%，近6月来收益率-11.92%，近1年来收益率-18.40%，近2年来收益率-35.94%。该基金一直由周中管理，任职天数2年又223天，任职回报-36.82%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
笔者在翻看交银启道混合基金贴吧时发现，有基民对新增持的金山办公提出质疑。有基民表示，新增的4百多元的金山办公快跌停了！前段时间就喊你跑！真是买啥跌啥！还有基民对交银启道混合基金持有的隆基绿能的买进节点存有一定的疑问。
（数据来源于行情软件 截至9月7日）
据天天基金网显示，今年2季度交银启道混合基金持有13万股金山办公，持仓市值6,138.86万元，但金山办公股票价格却于4月4日-9月7日股价跌幅29.27%。值得关注的是，交银启道混合基金还于2022年4季度持有216.70万股的隆基绿能，2023年1季度持有231.28万股的隆基绿能，但到了2023年2季度前十大重仓股已经没有隆基绿能的身影，位列12位持股降至200.00万股。然而，回顾隆基绿能的股价，自2022年10月11日-2023年9月7日隆基绿能股价跌幅41.73%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
笔者还发现，交银施罗德启欣混合基金业绩也不理想，该基金成立于2020年10月28日，截至9月7日基金单位净值0.6195，目前该基金规模20.41亿元。自基金成立来收益率-38.05%，今年来收益率-9.84%，近6月来收益率-11%，近1年来收益率-17.01%，近2年来收益率-36.77%。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
业绩大幅亏损后，有基民表示，有接盘基金吗？科大讯飞涨上天了又变成新增，当初宁德时代和保利也是这个操作，低位不看好，涨上天看好买入又到地位割肉换高位股，真是神操作。笔者也发现，该基金2023年2季度持有了70万股的科大讯飞，而现在股价从2023年4月4日-9月7日科大讯飞股价跌幅26.83%。其实，这个价格还是从2季度初期科大讯飞股价低位买进来计算的跌幅，如果2季度后又增加了科大讯飞新的仓位，那持有成本会更高。
（数据来源于天天基金网 截至9月7日）
值得关注的是，笔者发现，交银成长动力一年持有混合A、交银启道混合、交银施罗德启欣混合、交银创新成长混合，在上述4只基金前十大重仓股中，笔者发现，腾讯控股、宁德时代、美团-W、贵州茅台、金山办公，总共有5只基金持股一致。普联软件有3只基金共同持有，科大讯飞有3只基金共同持有，福斯特有3只基金共同持有，泸州老窖有2只基金共同持有，中际旭创有2只基金共同持有。数只基金持股趋于一致化，如果这些股票价格出现下跌，这对相关基金产品的业绩造成不可逆的影响。
2014年出台的《公开募集证券投资基金运作管理办法》的第十二条规定：“基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形：（1）一只基金持有一家公司发行的证券，其市值超过基金资产净值的百分之十；（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的百分之十”。
除了“双十比例”限制外，2017年监管层又出台了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，其中第十五条规定：“同一个基金管理人管理的全部开放式基金持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投资组合持有一家公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%”。
虽然周中的上述行为未明显触发规定，但其“抱团式”买进行为遭到市场质疑。笔者发现，监管层一直以来都在强调和鼓励分散投资，降低基金对单一上市公司的持股集中度，降低基金对单一行业的持股集中度。不过如何完善基金公司治理结构、让机构、基金经理与投资者利益保持一致依然是需要长期引导和监管的过程。
原文始发于微信公众号（财富独角兽）：交银施罗德上半年净利润降幅4%，周中旗下基金亏损高达38%，
