10月25日，国家金融监督管理总局（即“金融监管总局”）重庆监管局官网发布《关于同意重庆蚂蚁消费金融有限公司增加注册资本及调整股权结构的批复》。批复显示，经金融监管总局重庆监管局审核批复，同意重庆蚂蚁消费金融有限公司（即“蚂蚁消金”）将注册资本由185亿元人民币增加至230亿元人民币。此次增加注册资本并调整股权结构后，蚂蚁消金的股东将增加至13个。
230亿元的注册资本，若其用自有资金放贷，按照消费金融公司最高13倍杠杆率计算，那么其放款余额上限则为近3000亿元；若其和银行银行联合放贷，按照出资规模不低于30%的规定，其规模上限则接近万亿元。
此前蚂蚁消金在《重庆蚂蚁消费金融有限公司2022年度报告》披露，2022年公司的总体方针就是“平稳、有序承接花呗和借呗业务”。此次蚂蚁增资的最主要作用，即是将继续有序承接两家小贷公司的花呗、借呗业务。
2023年7月，借呗的原运营主体重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司更名并调整经营范围，正式退出了小贷行业。年内花呗业务预计也将有序调整。届时，蚂蚁的整改将完成重要一环。
而按照当初整改要求，对蚂蚁集团形成最大制约的还有“申设金融控股公司”等。只有整改完成，蚂蚁重新上市问题才会再次提上议程。
01
承接近万亿信贷规模
2020年，蚂蚁集团巨型“IPO”刹车后，当时出于合规要求，不少中小机构主动叫停了和蚂蚁的合作。
2021年6月，蚂蚁消金成立，作为由原银保监会批准设立的持牌金融机构，主要承接整改后的消费金融业务。但由于互联网贷款有30%出资要求，其业务规模急剧收缩。
承接‘花呗’‘借呗’业务，是蚂蚁集团整改的重要措施之一，也是蚂蚁消金2022年的总体工作方针。
按照此前的整改要求，蚂蚁集团应在蚂蚁消金开业6个月内，有序承接两家小贷公司中符合监管规定的消费信贷业务。
彼时，蚂蚁招股书显示，截至2020年6月30日, 蚂蚁集团的微贷科技平台共促成信贷余额2.15万亿元，其中，以“花呗”“借呗”（主体分别是重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司、重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司）为代表的消费信贷余额总计1.73万亿元。在合作机构方面，截至2020年6月30日，蚂蚁数字金融科技平台合作伙伴超2000家，包括约100家银行。
如今蚂蚁消金注册资本增至230亿元，若其用自有资金放贷，按照消费金融公司最高13倍杠杆率计算，那么其放款余额上限则为近3000亿元；若其和银行银行联合放贷，按照出资规模不低于30%的规定，其规模上限则接近万亿元。
目前蚂蚁消金业务的合作机构数量距离高峰期已缩减大半，但花呗、借呗借贷余额，还有约为1.2至1.3万亿元。这样看来，蚂蚁消金此次增资，在注册资本金上已几乎满足监管要求。
事实上，就在2023年7月，蚂蚁商诚小额贷款有限公司更名为“蚂蚁商诚信息技术有限公司”，这意味着该公司不再从事小额贷款相关业务。蚂蚁商诚小贷公司曾经是为用户提供借呗服务的主体，该业务已由蚂蚁消金及合作金融机构承接。
而随着蚂蚁消金此次增资，新增资金将继续用于有序承接两家小贷公司的花呗、借呗业务。而借呗之后，年内花呗业务也将借助经验做出调整。
02
从赚取息差到提供技术服务
按照此前的整改要求，除了承接小贷公司业务，蚂蚁消金还要完成“花呗”“借呗”的品牌整改工作。
2021年11月，花呗正式启动品牌隔离工作：花呗将成为蚂蚁消金专属消费信贷服务品牌，专注于中小额信贷；由银行等金融机构全额出资的消费信贷，将更新为“信用购”类型的服务。
至于征信方面，花呗的使用情况由蚂蚁消金上报征信系统；“信用购”类型服务则会由银行等提供服务的金融机构上报。
在征信报告中，金融机构上报的信贷交易信息一般分为三类，分别为循环贷款、非循环贷款、信用卡。不管是花呗还是信用购，由于“一次授信，一次审核，随借随还”，其上报的信贷交易信息为“循环贷款”。
资产平移的同时，蚂蚁集团的消费信贷业务结构也发生了变化。此前和蚂蚁合作的联合贷业务，大部分改为银行助贷的模式，不需要蚂蚁出资，从而不占用资本。这也意味着蚂蚁的商业模式发生了变化。
在联合贷款的合作模式中，蚂蚁和金融机构共同出资发放贷款，并共同分享利润，本质上是赚取息差。在具体的合作中，蚂蚁把流量和数据给银行，由银行决定是否放款。决定放款之后，蚂蚁与银行按比例出资，回款之后按比例分润。
改为助贷模式之后，蚂蚁不再以利率分成的方式获得收益，改为为资方机构提供技术服务——比如为用户风险定价、提供销售平台、催收等，蚂蚁对此收取技术服务费。
03
年内转让信贷资产受益权融资超700亿元
在融资渠道上，由于并不具备发行ABS和金融债的资质，在银登网上进行信贷资产收益权转让成为蚂蚁消金融资的主要渠道。
2021年10月底，蚂蚁消金在银登网发行第一笔信贷资产收益权转让。据不完全统计，2022年蚂蚁消金共发行67期信贷资产收益权转让，每次的实际转让金额均为10亿元，这意味着2022年蚂蚁通过与信托合作开展信贷资产收益权转让业务获得融资670亿元。
消金界不完全统计，截至2023年10月27日，蚂蚁消金年内成功发行73期信贷资产收益权转让，每次的实际转让金额约为10亿元，这意味着年内蚂蚁消金过与信托合作开展信贷资产收益权转让业务获得融资730亿元。
此外，2023年9月，蚂蚁消金40亿元银团贷款募集成功。这是目前公开披露的消费金融公司银团贷款中，募集金额最大、覆盖范围最广的一笔贷款。
值得一提的是，10月17日，国家金融监督管理总局公布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，自2023年11月10日起施行，新规一方面压实了消费金融公司主要股东的责任，另一方面放宽了对非主出资人的投资条件，简化了消费金融公司债券发行程序，提升了发债效率。如今在政策利好下，未来蚂蚁还将通过ABS、金融债来融资。
一切都在有条不紊地进行中。在监管的指导下，蚂蚁集团的消费业务合规调整将为全行业的业务调整做出模版，有利于行业的长远发展。
回到蚂蚁集团的整改，成立消金公司，承接花呗、借呗只是其中重要的一环，按照整改方案，未来还有“申设金融控股公司”等工作需要进一步完成。
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原文始发于微信公众号（消金界）：蚂蚁消金增资至230亿元，年内转让资产受益权融资超700亿元
