又有政策鼓励险资入市 为啥保险公司不爱参与“3000点保卫战”？

近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》，将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。同时明确，相关要求自印发之日起施行，其他商业保险公司可参照执行。

有超过七成保险公司投资绩效考核周期以中短期为主，所以普遍认为这种方式导致保险资金在投资过程中更多追求短期收益，牺牲长期盈利空间，发生追涨杀跌短期行为，与保险资金作为长期配置型资金的属性不符，也不利于资本市场平稳运行。

此次将考核期延长，目的也是为了鼓励保险资金入市买股票。

数据显示，到今年9月末，保险资金运用余额近27.18亿元，而股票及基金投资为3.48万亿，占比为12.8%。

有专家又开始憧憬，如果入市比例提升3个百分点，就能增加约2.6万亿资金……

其实今年9月10日，国家金融监督管理总局就发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，目的也是鼓励保险资金入市，支持资本市场发展。

虽然政策对险资入市限制不断放宽，但是距离真正入市还是有一段距离。

2020年7月，原银保监会曾规定，根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，权益类资产投资最高可到占上季末总资产的45%。

而实际上，2016年以来，保险资金投资股票、基金的比例基本稳定在10%至15%之间，距离监管部门规定的权益类资产投资比例上限还有很大空间。

以几大保险公司今年半年报看，中国人寿权益类资产配置为9769.91亿，占一季度末其总资产比例为17.88%。中国人保这一比例为20.03%，中国太保为14.2%，新华保险比例最高为23.64%，中国平安险资权益类投资为6270.19亿，合计占寿险与产险总资产的13.12%。

这5家A股上市保险公司投资总资产合计为14.8万亿，占了全行业的55.18%，其他保险公司情况也可见一斑。

从更深层原因看，影响保险资金入市积极性的不仅仅是政策限制，更多还是当前资本市场波动性较大，作为追求稳健投资的险资还是有很大顾虑。

今年前三季度，A股五大上市险企归属于母公司股东的净利润同比普遍呈下降态势，投资收益率下降成为拖累净利润增长的主要因素。

中国人寿今年第三季度归母净利润仅为5300万元，同比下降99.1%，导致净利润暴跌的原因就是在资本市场投资失败，前三季度计提资产减值损失达到326亿，其中第三季度就计提了197亿。

中国人寿三季报

中国人寿披露，在2022年两个相对低位布局了资本市场，通俗点说，就是中国人寿去年抄底了两次。但是没想到今年股市比去年更差，除了计提的资产减值损失，今年前三季度在资本市场实际发生的损失约为76亿。

不仅仅中国人寿，今年上半年，新华保险在资本市场实际亏损了55亿。

新华保险披露的三季报显示，第三季度净利润亏损了4.36亿，原因也是资本市场波动影响，导致投资收益减少。

前三季度，新华保险公允价值变动损益为-28.62亿，而上半年这一数据为70.89亿，可见第三季度大幅度计提了可能的损失。

新华保险三季报

受到资本市场波动影响，今年前三季度，中国人保的公允价值变动损益为-86.26亿，去年同期为-8.53亿。

自2007年大A首次站上3000点以来，比较神奇的是，16年过去了，指数却依旧停留在这个地方，“3000点保卫战”也打了50多次，说中国股民是世界上最惨的股民也不为过。在这种情况下，对于追求稳定性的险资来说，股票和基金显然成了“不安全”投资对象。

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