文|天峰
来源|财富独角兽
作为银行系基金公司，中银基金在今年7月着实火了一把。因银行客户经理指责中银基金工作人员的截图在网络流传，中银基金的业绩被外界所关注。聚焦于公众视野的中银基金凭借银行资金的渠道优势，今年的业绩规模曾在2、3季度创出新高，但其整体在管规模排名却跌至22名。
近期，中银基金旗下发行的一款养老基金发布清盘公告，该基金运作长达3年时间却亏了11%。作为最应坚守长期价值投资的养老基金产品却出现清盘，这也引发了投资者对中银基金其它在管产品风险性的担忧。
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11月7日，中银基金发布了关于中银养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金可能触及基金合同终止运作的情形的提示性公告。根据公告内容，如果截至2023年11月9日末，中银养老目标日期2040基金资产净值低于2亿元，基金则触发基金合同终止运作情况，自动终止运作，无需召开基金份额持有人大会。
《基金合同》中有约定，由于中银养老目标日期2040采用发起式成立方式，规定在基金运作满3年时刻，如果基金净资产低于2亿元，基金将终止运作，不得召开基金份额持有人大会来延续运作。
此外，在发布该基金可能触及清盘风险提示公告的同时，中银基金还发布了一则暂停申购的公告，从2023年11月7日起，中银养老目标日期2040暂定申购及定期定额投资，原因是该基金可能触及清盘风险。与此同时，公告中还指出，如果中银养老目标日期2040基金终止运作，将在基金进入清算程序前5个工作日安排赎回选择期，即2023年11月10日至2023年11月16日。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
中银养老2040三年持有期混合(FOF)成立于2020年11月10日，由邢秋羽单独管理，在其管理的2年又363天，任职回报-10.59%。截至11月6日基金单位净值0.9015，自该基金成立来收益率-9.85%，今年来收益率-5.35%，近6月来收益率-6.51%，近1年来收益率-7.58%，近2年来收益率-14.07%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
基金业绩亏损，有基民表示，幸好买的少，庆幸啊，原来相信养老基金，现在啥也不信了，钱还是自己掌握的好，以后自己买股票吧，基金等那些解套不会再买了。有基民也表示，马上就清盘，所谓养老目标基金就是韭菜众筹帮基金公司来养老。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
从该基金的规模上看，自该基金成立之初规模仅有0.24亿份，经历2年又363天的运作，该基金规模始终没有增长，基民的购买热情几乎为零。截至2023年9月30日，中银养老2040三年持有期混合(FOF),期末净资产0.25亿元，比上期减少4.31%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
除了即将被清盘的中银养老2040三年持有期混合(FOF),邢秋羽旗下还有中银养老2050五年持有混合(FOF)，该基金规模也仅剩0.20亿元。该基金成立于2022年3月8日，截至11月6日单位净值0.8809，自该基金成立来收益率-11.91%，今年来收益率-7.74%，近3月来收益率-6.71%，近6月来收益率-8.12%，近1年来收益率-8.62%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
当中银基金发布养老基金清盘公告的同时，笔者发现，近期中银基金在发行一只新基金-中银养老目标日期2035三年持有混合发起（FOF基金），该基金拟由邢秋羽单独管理，集中认购期2023年10月20日-2024年1月19日，该基金属于FOF-均衡型。同样的基金管理人，同样的产品性质，一边在清盘老基金，一边又在发行新基金，中银基金的做法也让投资者狐疑。
据天天基金网显示，邢秋羽曾任华泰资管(华泰保险旗下)宏观及资产配置研究员、平安产险投资组合经理。2018年加入中银基金管理有限公司,2020年11月至今任中银养老目标日期2040基金基金经理。具备基金从业资格。中银基金管理有限公司拟任基金经理未担任其他非基金中基金的基金经理。现任中银添禧丰禄稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。2022年3月24日任中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金中基金(FOF)基金经理。
2022年3月24日任中银安康平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理。2022年3月至今任中银添禧丰禄稳健养老基金基金经理。2022年3月至今任中银养老2050基金基金经理,2022年6月至今任中银慧泽积极基金基金经理,2022年6月至今任中银慧泽平衡基金基金经理,2022年7月至今任中银慧泽稳健基金基金经理。累计任职时间：2年又363天，管理基金总规模6.55亿元，任职期间最佳基金回报-1.46%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
据天天基金网显示，邢秋羽目前在管基金有8只，但这8只基金的业绩并不理想，几乎全部出现亏损。今年来旗下所管理的基金全部亏损，其中中银慧泽积极3个月持有混合发起(FOF)A/C亏损最大，其收益率-11.94%、-12.23%。近6月来旗下基金也全部出现亏损，其中中银慧泽积极3个月持有混合发起(FOF)A/C亏损最大，其收益率-10.16%、-10.34%。近2年来也有3只基金出现亏损，其中中银养老2040三年持有期混合（FOF）亏损最大，其收益率-14.07%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
据天天基金网显示，中银慧泽积极3个月持有混合发起(FOF)A成立于2022年6月29日，基金经理为邢秋羽和姚卫巍共同管理，任职251天，任职回报-13.86%。截至3季度末基金规模仅剩0.18亿元。截至11月6日基金单位净值0.8475，自基金成立来收益率-15.25%，今年来收益率-11.94%，近6月来收益率-10.16%，近1年来收益率-13.44%。从业绩上看，该基金业绩并不理想。
02
据中银基金官网显示，中银基金管理有限公司前身为中银国际基金管理有限公司，于2004年7月29日正式开业，是由中银国际和美林投资管理合资组建（2006年9月29日美林投资管理有限公司与贝莱德投资管理有限公司合并，合并后新公司名称为“贝莱德投资管理有限公司”）。
2007年12月25日，经中国证监会批准，中国银行直接控股中银基金。2008年1月16日，公司正式更名为中银基金管理有限公司。作为一家老牌“银行系”公募基金，其大股东是中国银行持股83.5%，贝莱德投资管理（英国）有限公司持股16.5%，属于典型的银行系基金。正是背靠中国银行，在资金来源方面具备先天优势，基金规模直线上升。
然而，笔者发现，中银基金成立8年后基金规模才于2012年4季度突破1000亿，此后又于2013年2季度回撤到584.29亿元。此后数年基金规模连续上升，2018年3季度曾升至4518.44亿元，又于2020年3季度下探至3371亿元。进入2023年1季度中银基金规模一直在4053.21亿元左右徘徊，但3季度却升至4600.73亿元。
净利润方面也出现变化，据中国银行发布的2022年年度报告显示，中银基金2022年实现净利润6.94亿元，同比下降32.36%。不过，据中国银行发布的2023年半年报显示，截至2023年6月末，中银基金注册资本为1亿元，资产总额为63.83亿元，净资产为53.96亿元。2023年上半年，中银基金实现净利润3.91亿元，同比增长3.71%。
在公募行业中，基金管理的业绩是基金公司最为直观的表现形式，而主动投资能力历来被视为基金公司的核心竞争力。如果一家基金公司旗下产品业绩优异，基民会追着买相关产品。但从中银基金的产品结构上看，债券型基金规模2345亿元，占比50.97%；货币型基金规模1919.37亿元，占比41.72%；混合型基金规模286.10亿元，占比6.22%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
笔者还发下，中银基金正在发行另外2只基金都是拟由赵志华管理，中银MSCI中国A50互联互通指数增强A/C集中认购期2023年10月20日-2023年11月30日由赵志华单独管理，该基金属于指数型-股票产。另一只基金中银中证1000指数增强A/C基金，该基金拟由赵志华和姚进共同管理，集中认购期2023年11月13日-2023年12月8日，该基金属也属于指数型-股票基金。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
即将发行的中银中证1000指数增强A/C基金，拟由赵志华和姚进共同管理，但从姚进的就职履历上看，姚进一只从事行业研究工作，并没有单独管理基金的经验。据天天基金网显示，姚进曾任美国南加州大学统计分析师。2015年加入中银基金管理有限公司,曾任研究员、基金经理助理、专户投资经理。
相较于姚进，赵志华的就职履历就很丰富，曾任华泰证券金融创新部量化投资经理,资产管理总部投资主办。2011年加入中银基金管理有限公司,曾担任基金经理助理、专户投资经理。2015年7月至今任中银优秀企业基金基金经理,2016年6月至今任中银腾利基金基金经理,2016年11月至今任中银研究精选基金基金经理,2016年12月至今任中银量化精选基金基金经理。具备基金从业资格。
2023年7月25日担任中银新回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2023年10月16日起担任中银新财富灵活配置混合型证券投资基金基金经理。累计任职时间8年又106天，目前在管基金规模24.42亿元，任职期间最佳基金回报15.64%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
据天天基金网显示，目前赵志华在管基金有4只基金产品，今年来有2只基金出现亏损，其亏损最大的是中银量化价值混合A/C，其收益率-4.29%、-4.61%。
近6月来有4只基金出现亏损，其亏损最大的仍是中银量化价值混合A/C，其收益率-8.38%、-8.57%。近2年来也有4只基金出现亏损，其亏损最大的仍是中银量化价值混合A/C，其收益率-24.66%、-25.27%。中银量化精选混合A/C也出现亏损，其收益率-14.85%、-15.55%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
据天天基金网显示，中银量化价值混合A成立于2017年11月24日，该基金由赵志华单独管理，截至3季度末基金规模1.87亿元。截至11月8日基金单位净值1.0395，自基金成立来收益率13.78%，今年来收益率-4.29%，近3月来收益率-7.95%，近6月来收益率-8.38%，近1年来收益率-3.00%，近2年来收益率-24.66%，近3年来收益率-18.61%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
笔者翻看该基金各季度前十大重仓股发现，2021年4季度持有宁德时代1.94万股，2022年1季度持有1.81万股，2022年2季度持有1.53万股，2022年3季度持有1.60万股，2022年4季度持有1.62万股，2023年1季度持有1.17万股，2023年2季度持有1.60万股，2023年3季度持有2.93万股。
然而，笔者回顾宁德时代2021年4季度股价，当时宁德时代股价正处于每股670-690元最高价，该基金从2021年4季度持有宁德时代到今年3季度，宁德时代的股价也从670多下跌至每股180元。2021年10月8日-2023年11月8日宁德时代股价跌幅61.80%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
基金业绩亏损，基金规模也出现下降。笔者发现，该基金成立之初有3.34亿元，自2018年1季度开始该基金被连续赎回，期末净资产也出现连续下降。尽管2020年4季度基金规模升至4.52亿元，不过，截至2023年9月30日，中银量化价值混合A,期末净资产1.87亿元，比上期增加38.91%。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
据天天基金网显示，中银量化精选混合A成立于2016年12月13日，基金由赵志华单独管理，截至3季度末基金规模仅剩0.64亿元。截至11月8日基金单位净值1.1574，自该基金成立来收益率15.74%，今年来收益率2.16%，近6月来收益率-4.97%，近1年来收益率-1.73%，近2年来收益率-14.85%，近3年来收益率-6.73%。
在回撤率方面，该基金在近1年中，该基金的下行风险为9.4034%，小于同类平均；最大回撤为14.3683%，小于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为中。在近5年中，该基金的下行风险为11.4690%，大于同类平均；最大回撤为33.6149%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为中。
值得关注的是，据同花顺显示，中银量化精选混合A在择时能力γ为-0.0172，列同类基金2233/2342，择时能力不佳，对比同类择时能力γ中位值为-0.0019。其中体现出正确择时能力的基金为464只，体现出错误择时能力的基金为517只，未体现出择时能力的基金为1361只。
（数据来源于天天基金网 截至11月8日）
笔者还发现，中银量化精选混合A的换手率极高，从各季度的换手率看，最低的换手率在2017年2季度出现491.09%，最高换手率于2023年2季度出现以此，换手率高达1621.40%。自2021年4季度开始，已经连续出现4次高达1000%以上的换手率，不过，即便是高换手率仍然没有换来高收益，近年来业绩并不理想。
原文始发于微信公众号（财富独角兽）：养老产品3年亏掉11%，中银基金边清盘边发新产品，管理人竟然还是同一人？
