导读
融创完成债务重组,能否带给行业更多信心?
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01
未来2~3年已无境外刚性还债压力
融创的境外债重组历时18个月,根据重组方案,融创债权人约百亿美元的现有债务,将被置换为新票据、强制可转换债券、可转换债券、融创服务的股票,分别对价57亿美元、27.5亿美元、10亿美元、7.75亿美元。
其中,新票据、强制可转换债券、可转换债券3种产品预期11月21日在新交所上市;融创服务股份已转让至计划债权人账下。
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有资深分析师表示,融创的债务重组规模大、难度高,最终公司给出的方案既充分考虑到行业波动变化,最大程度上照顾到了不同债权人的诉求,还削减了45亿美元债务规模,为融创经营恢复提供了有利条件。“总体来看是比较创新务实的,具有行业借鉴意义。”
融创相关人士表示,融创整体化解约900亿元债务风险,经营基本面也将迎来全面好转的契机:境外公开市场2-3年内无刚性还债压力,化债也带动权益资本增加,显著修复资产负债表,同时公司后续保交付工作将得到有力保障,为经营恢复也创造了更好的条件。
自去年房地产市场剧变以来,融创在自救的道路上表现比较积极。
出险前,控股股东孙宏斌在第一时间提供了4.5亿美元无息贷款;出险后的2022年底,孙宏斌上海董家渡项目和北京泛海国际项目1号地块两大王牌项目,引入中信信托和中国华融 120亿元注资。
此外,孙宏斌还一把清空深圳冰雪文旅城的全部股权及债权,以亏损5.1亿元的的代价换取华发约35.8亿元的收购款。
有知情人士透露,融创境内外债重组的成功,得到了相关政府工作部门及天津政府专班的大力支持。
某全球知名的基金管理人表示,债权人在债务重组过程中最看重的,是企业自身的基本面、公司管理层解决问题的态度、核心团队的稳定性、大股东的支持。
对比来看,“从去年到今年,伴随着行业波动,有些房企的债务重组可能就‘半途而废’了。但是融创还是顶住压力,给债权人展示了老孙及管理层自救的决心。”上述基金管理人表示。
02
190亿保交楼基金落地
债务重组后,融创第一要务是保交楼。
实际上,近期关于“融创郑州烂尾楼小夫妻”被打的事件被很多业主关注,这起事件也对不少融创期房业主的信心造成一定影响,也伤了很多业主的心。
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这需要融创加快妥善处理,最重要的就是该交付的尽快交付,承诺赔付的不要违背合同,哪怕慢一点赔付,也要给出应有的态度。
据融创方面消息,今年要交付30万套房,希望“融创郑州烂尾楼小夫妻”的房子也能尽快交付,把本应属于他们的美好生活一并交付。
事实上,融创“保交付”得到了政府、金融机构的大力支持,第一批次及第二批次保交楼纾困基金落地约190亿元,交付基础是有的。
融创去年完成超18万户住宅交付,今年前10月已经交付20.5万户,包括福建福州府、南京玄武映、西安融创珺庭府、重庆融创0238等。
除了政府和金融机构的支持,融创自身的“造血”能力也很重要。总体来看,出险后的融创,销售额仍保持在行业前20名以内,融创明年销售还有上海董家渡、黄埔亚龙两个新项目入市,北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推,这几个项目的合计未售货值有1500亿元左右,就看融创能否克服市场困难、达成预期销售目标。
对于融创期房业主来说,融创烂尾房给自身造成的损失理应获得赔偿,希望完成化债后全身心投入正常运营的融创,能够回过头把对业主的损失好好弥补,不要再出现“烂尾楼小夫妻”的事件了。
原文始发于微信公众号(债市观察):融创900亿债务重组后,中国华融再援助近35亿借款