导读
融创完成债务重组，能否带给行业更多信心？
01
未来2~3年已无境外刚性还债压力
融创的境外债重组历时18个月，根据重组方案，融创债权人约百亿美元的现有债务，将被置换为新票据、强制可转换债券、可转换债券、融创服务的股票，分别对价57亿美元、27.5亿美元、10亿美元、7.75亿美元。
其中，新票据、强制可转换债券、可转换债券3种产品预期11月21日在新交所上市；融创服务股份已转让至计划债权人账下。
来源：企业公告有资深分析师表示，融创的债务重组规模大、难度高，最终公司给出的方案既充分考虑到行业波动变化，最大程度上照顾到了不同债权人的诉求，还削减了45亿美元债务规模，为融创经营恢复提供了有利条件。“总体来看是比较创新务实的，具有行业借鉴意义。”
融创相关人士表示，融创整体化解约900亿元债务风险，经营基本面也将迎来全面好转的契机：境外公开市场2-3年内无刚性还债压力，化债也带动权益资本增加，显著修复资产负债表，同时公司后续保交付工作将得到有力保障，为经营恢复也创造了更好的条件。
自去年房地产市场剧变以来，融创在自救的道路上表现比较积极。
出险前，控股股东孙宏斌在第一时间提供了4.5亿美元无息贷款；出险后的2022年底，孙宏斌上海董家渡项目和北京泛海国际项目1号地块两大王牌项目，引入中信信托和中国华融 120亿元注资。
此外，孙宏斌还一把清空深圳冰雪文旅城的全部股权及债权，以亏损5.1亿元的的代价换取华发约35.8亿元的收购款。
有知情人士透露，融创境内外债重组的成功，得到了相关政府工作部门及天津政府专班的大力支持。
某全球知名的基金管理人表示，债权人在债务重组过程中最看重的，是企业自身的基本面、公司管理层解决问题的态度、核心团队的稳定性、大股东的支持。
对比来看，“从去年到今年，伴随着行业波动，有些房企的债务重组可能就‘半途而废’了。但是融创还是顶住压力，给债权人展示了老孙及管理层自救的决心。”上述基金管理人表示。
02
190亿保交楼基金落地
债务重组后，融创第一要务是保交楼。
实际上，近期关于“融创郑州烂尾楼小夫妻”被打的事件被很多业主关注，这起事件也对不少融创期房业主的信心造成一定影响，也伤了很多业主的心。
来源：抖音热榜这需要融创加快妥善处理，最重要的就是该交付的尽快交付，承诺赔付的不要违背合同，哪怕慢一点赔付，也要给出应有的态度。
据融创方面消息，今年要交付30万套房，希望“融创郑州烂尾楼小夫妻”的房子也能尽快交付，把本应属于他们的美好生活一并交付。
事实上，融创“保交付”得到了政府、金融机构的大力支持，第一批次及第二批次保交楼纾困基金落地约190亿元，交付基础是有的。
融创去年完成超18万户住宅交付，今年前10月已经交付20.5万户，包括福建福州府、南京玄武映、西安融创珺庭府、重庆融创0238等。
除了政府和金融机构的支持，融创自身的“造血”能力也很重要。总体来看，出险后的融创，销售额仍保持在行业前20名以内，融创明年销售还有上海董家渡、黄埔亚龙两个新项目入市，北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推，这几个项目的合计未售货值有1500亿元左右，就看融创能否克服市场困难、达成预期销售目标。
对于融创期房业主来说，融创烂尾房给自身造成的损失理应获得赔偿，希望完成化债后全身心投入正常运营的融创，能够回过头把对业主的损失好好弥补，不要再出现“烂尾楼小夫妻”的事件了。
原文始发于微信公众号（债市观察）：融创900亿债务重组后，中国华融再援助近35亿借款
