央企要考核市值 为啥两大险企表现不如四大银行？

把市值管理纳入央企负责人业绩考核有望近期落地。

无论基层员工还是高层领导，都要上缴自己的KPI，一旦把市值管理成效纳入对央企负责人考核，央企负责人就会更加重视所控股上市公司的市场表现，通过各种手段回报投资者，提升股价。

从元旦以后同为央企的四大国有银行股价一路飙升，工商银行涨了11.48%，建设银行涨了7.33%，农业银行涨了15.85%，中国银行涨了11.72%。除了建行，都是两位数上涨。

反观中国人寿和中国人保，今年中国人寿涨了7%，中国人保涨了10.29%。

保险和银行都属于金融业，都是高杠杆行业，2023年末，银行业资产总额417.3万亿，保险公司总资产29.96万亿。

银行主要靠利息差赚钱，贷款规模越大，利息差越高，利润就越大，所以银行员工拼命揽储。

保险公司靠保费和投资收益，投资收益也依托保费规模，规模越大，投资收益越高，保险公司利润就越多。所以，保险公司就拼命卖保险。

但无论是净息差还是投资收益，这两年都在不断下滑。

2023年第四季度，银行净息差1.69%，跌破1.7%，2010年有统计数据以来新低。工农中建这些国有大行净息差更低，为1.62%。

要知道对于银行来说，净息差1.8%是一条“红线”。

2023年，保险公司财务投资收益率为2.23%，综合投资收益率为3.22%。这是2008年全球金融危机之后，财务投资收益率首次降至3%以下。

外部环境同样险象环生，可为啥今年保险股表现就不如银行了呢？特别是同属央企的机构？

当然，中国人寿和中国人保的市盈率也高于四大国有行，中国人寿为48.75，中国人保也有11.18。这也主要是因为保险公司弹性高于银行，市场给出更高的溢价。

资本市场状况也确实限制了保险股利润空间。保险股相对于银行股弹性更大，有时候与股市“一荣俱荣，一损俱损”。天天“3000点保卫战”，保险公司投资二级市场的3万多亿资金，也跟着“提心吊胆”。

最近中国人寿与新华保险一共出资500亿成立私募证券投资基金，将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。

愿望是良好的，但是现实就不一定了。

投资收益率靠前的保险公司主要是中小保险公司，鲜有大保险公司身影。规模越大，投资难度越大，毕竟市场上优质的可投资资产总是稀缺的，资本市场维持低位震荡，对大型机构投资者形成的挑战更大。

2023年前三季度，中国人寿归母净利润仅为0.53亿元，同比大降99.1%。前三季度的资产减值损失高达325.69亿元，同比大幅增长120.4%。按照中国人寿自己的说法，业绩“爆雷”的主要原因是受到权益市场持续低位运行影响，投资收益同比下降。

银行为“万业之母”，很多时候国家要求银行要支持经济发展，必须做出牺牲，不断压降净息差，估计未来银行净息差会进一步压缩。

保险公司就不同了，除了带理财功能的保险，相当于保费可以免费使用。国家最担心的就是保险公司不赚钱，最后把裤衩亏掉，还不上投保的老百姓。

但是，银行拉来的存款绝对不能投资股市，而国家天天鼓励保险资金加大入市比例。

其实，或许，可能，这才是国家对银行最大的保护？

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