文|天峰
来源|财富独角兽
今年上半年市场经历剧烈波动后，7月最后两个交易日股市却迎来久违的上涨。股票市场资金涌动背后，债券基金遭遇赎回的现象逐步开始增多。业内人士表示，近期债基出现赎回，一部分原因是部分机构选择止盈离场；另一部分原因是债基的业绩太差，基民黯然退场。
值得关注的是，尽管上半年权益类产品大幅亏损，债基业绩收益不错，但对后续债市走向存在分歧。不少投资者选择赎回基金，随着赎回份额增多，清盘基金数量也随之激增，年内近200只迷你基“黯然离场”，这其中浦银安盛旗下部分基金出现清盘。
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浦银安盛旗下债基频繁清盘
一般来说，头部公募基金公司具备权益类和固收类业务平衡发展的能力，但对于一些中部基金公司来说，他们的发展具有一些倾向性，有依赖银行渠道的基金公司，他们往往固收类业务占优。还有一些基金公司是券商系基金公司，那这部分基金公司的权益类业务也会占有一定优势。
浦银安盛基金公司是一家由浦发银行和法国安盛集团合资成立的基金公司，旗下基金以债券型基金为主。债基是一种以投资债券为主的基金，通常被认为是一种风险较低、收益较稳定的理财产品。然而，去年11月份那波债基暴跌，也令基民印象深刻，而且近年来浦银安盛基金债基业绩也并不理想。
笔者还发现，今年上半年浦银安盛基金不仅出现有基金遭遇大额赎回，还出现清盘的基金。6月以来，债基遭巨额赎回的案例频现，6月16日，百嘉百益债券型基金已发生过一次大额赎回。6月22日，浦银安盛公告称，浦银安盛中债 1-3 年国开行债券指数证券投资基金 C 类份额于6 月 20 日发生大额赎回。6月29日，百嘉基金发布公告称，百嘉百益债券型基金于年6月28日发生大额赎回。
（数据来源于天天基金网 截至8月1日）
除了大额赎回外，浦银安盛基金还曾于6月26日晚间发布公告称，关于浦银安盛鑫福混合基金（下称“浦银安盛鑫福）可能触发基金合同终止情形的提示公告。公告内容显示，截至2023年6月26日，浦银安盛鑫福已连续45个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。
根据基金合同规定，如果浦银安盛鑫福连续50个工作日基金净资产低于5000万元，基金将终止运作并进入清算程序，无须召开基金份额持有人大会。同时公告中也提到，若截至2023年7月3日结束，浦银安盛福鑫出现连续50个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，基金将终止运作。
（数据来源于天天基金网）
我们先看看这只基金到底是怎么了？据天天基金网显示，浦银安盛鑫福混合A成立于2021年5月27日，截至2023年1季度末基金规模仅剩0.28亿元。截至7月3日基金单位净值0.9381，属于混合型-偏债型基金，管理该基金的经理有两任，前期是由陈士俊管理任期1年又167天任职回报-3.88%。
而后期卢烨彬接管该基金后，管理了234天任职回报-2.4%。从业绩来看，该基金自成立来收益率-6.19%，今年来收益率-2.9%，近6月来收益率-3.03%，近1年来收益率-3.66%，近2年来收益率-6.26%。作为一只混合型偏债基金，接近两年的时间亏了6.19%，如此业绩实在不敢恭维。
（数据来源于天天基金网）
值得关注的是，该基金与其他基金有所区别，该基金9成的份额都是机构持有，个人持有比例可以忽略不计。自2022年2季度开始，机构持仓似乎出现下降，降至99.93%；到了4季度降至99.92%。2023年基金一季报显示，有单一机构投资者持有比例达93.75%。业内人士表示，机构先知先觉提前做出了决策，大比例赎回份额或许是规模突降的原因。
笔者通过天天基金网查询，该基金的两任经理，陈士俊旗下已经没有在管基金。而卢烨彬旗下仅管理两只基金，浦银安盛鑫福混合A/C已经被清盘，而浦银安盛鑫锐混合A/C曾两次发布关于浦银安盛鑫锐混合型证券投资基金可能触发基金合同终止情形的提示性公告。
7月22日浦银安盛基金管理有限公司关于浦银安盛鑫锐混合型证券投资基金可能触发基金合同终止情形的提示性公告，公告中显示，截至2023年7月21日日终，本基金已连续30个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。若截至2023年8月18日日终，本基金出现连续50个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，本基金将根据基金合同约定进行基金财产清算并终止，而无须召开基金份额持有人大会。
据天天基金网显示，卢烨彬2016年7月至2022年2月就职于平安资产管理有限责任公司,任量化投资部研究经理,主要负责产品投资管理以及量化模型研发工作。2022年3月起加盟浦银安盛基金管理有限公司,现任指数及量化投资部基金经理。2022年7月7日担任浦银安盛鑫锐混合型证券投资基金基金经理。2022年11月11日任浦银安盛鑫福混合型证券投资基金的基金经理。
（数据来源于天天基金网 截至7月31日）
据天天基金网显示，浦银安盛鑫锐混合A成立于2021年11月15日。 截至7月31日基金单位净值0.9624，基金经理卢烨彬，基金类型也属于混合型-偏债。截至2季度末基金规模仅剩0.14亿元。该基金曾经理过三任基金经理，2021年11月15日至2022年7月5日由陈士俊管理任职天数233天任职回报-0.32%。
（数据来源于天天基金网 截至7月28日）
2022年7月7日至2022年11月21日由陈士俊和卢烨彬共同管理任职回报-2.02%；2022年11月22日至今卢烨彬单独管理任职回报-1.59%。经历三任经理仍未能扭亏为盈。自基金成立来收益率-3.76%，今年来收益率-0.97%，近6月来收益率-1.38%，近1年来收益率-3.33%。从持有人变动详情看，该基金份额也是大量集中在机构投资者手中，如果机构投资者再赎回，是否就面临清盘的风险？
02
浦银安盛成立于2007年8月，是一家中法合资银行系基金管理公司，由浦发银行控股51%，法国安盛投资管理公司持有39%、上海国盛集团资产有限公司持有10%。相较于其他基金公司频繁更换高管，浦银安盛基金管理层却较为稳定，公司现任总经理郁蓓华招商银行系统一路晋升，2012年7月起担任浦银安盛基金总经理。
作为银行系基金公司，自2017年三季度基金规模突破1000亿元后，管理规模持续上升，2022年三季度管理规模升至3037.96亿元。截至2023年2季度末，浦银安盛基金规模大幅上升至3299.38亿元，目前排名27。尽管基金规模上升较快，但旗下权益类基金与固收类基金存在严重失衡。
笔者在1季度曾分析过浦银安盛产品结构，当时2023年3月31日，浦银安盛基金旗下混合型产品规模为155.69亿元，占比5.14%，排名48|90；货币型基金规模为1473.01亿元，占比48.67%，排名22|83；债券型基金规模为1305.80亿元，占比43.14%，排名17|87。从产品结构来看，权益基金规模较小，公司的收入全靠固收产品维持。
然而，截至2季度末，浦银安盛基金的产品结构发生变化，旗下混合型产品规模出现下降，跌至144.38亿元，占比4.38%，排名80|126；货币型基金升至1826.25亿元，占比55.35%，排名23|148;债券型基金规模1260.95亿元，占比38.22%，排名21|175；从产品结构来看，浦银安盛基金的产品结构完全失衡，权益基金占比不及5%，公司的收入全靠固收产品维持。
（数据来源于天天基金网）
既然9成产品都是以债基为主，除了卢烨彬旗下基金面临清盘外，笔者发现浦银安盛安久回报定开混合A也于6月份清盘了。这只基金成立于2018年4月19日，该基金由褚艳辉单独管理，可惜的是该基金经理管了5年又43，任职回报仅有1.53%。
截至5月31日，基金单位净值0.8549，截至今年1季度末基金规模仅剩0.17亿元。自基金成立来收益率1.53%，今年来收益率-2.33%，近6月来收益率-4.53%，近1年来收益率-7.21%，近2年来收益率-15.43%,近3年来说收益率为-8.79%。
据天天基金网显示，褚艳辉2004年8月至2008年4月间曾在上海信息中心担任宏观经济、政策研究员。2008年5月到2010年9月在爱建证券公司担任制造与消费大类行业高级研究员,后在上海汽车财务公司短暂担任投资经理助理之职。
2011年4月加盟浦银安盛基金管理有限公司担任高级行业研究员。2013年2月至2014年6月,担任浦银安盛基金管理有限公司权益类基金基金经理助理。2014年6月起,担任公司旗下浦银安盛盛世精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。褚艳辉累计任职9年又36天，截至目前旗下基金总规模12.44亿元，任职期间最佳基金回报172.90%。
作为浦银安盛基金绝对收益投资的领军人物，褚艳辉具备超15年证券从业经验和超9年公募管理经验。他历经2018年股市调整、2020年4月债市调整、2021年春节后股市急跌、2022年11月债市大跌等多轮牛熊考验，能力受到市场检验，多次获得金基金奖、金牛奖等权威奖项。
追求更好的风险收益比，争取超越市场的阿尔法收益，为投资者带来实实在在的回报。这是褚艳辉一以贯之的投资理念，基于此理念，他始终坚守绝对收益策略。而什么是绝对收益策略？褚艳辉表示，绝对收益策略是相较于相对收益策略而言的，绝对收益以一定期限内的回报为核心目的，淡化阶段性排名，相比于高波动高弹性更关注高确定性，其出发点就是希望能实实在在地为投资者贡献收益，提升投资者在基金投资过程当中的获得感，减少因基金净值的波动而出现的“过山车”。
褚艳辉进一步表示，想实现绝对收益的投资目标，需要做好大类资产配置，在组合里，固收类资产和权益类资产要能够根据市场的变化进行动态调整，因此适合采取相对稳健的“固收+”投资策略。以新基金浦银安盛安荣回报一年持有期混合基金(基金代码：A类017118，C类017119)为例，该基金作为“安系列”产品中的新成员，区别于普通的混合型基金，该基金的股票仓位不高于30%，先是通过底层资产的固定票息收入，创造组合收益安全垫，严控风险；再利用合理的久期策略、新股申购策略及其他风险收益合理的投资策略，力争提升收益。
（数据来源于天天基金网 截至7月31日）
上述内容是对新基金浦银安盛安荣回报一年持有期混合基金的介绍，但笔者发现，浦银安盛安荣回报一年持有期混合基金成立于2023年4月19日，截至7月31日基金单位净值0.9979，基金成立的104天其收益率-0.21%。值得关注的是，褚艳辉旗下有7只基金产品，但近期的业绩都不理想，而且全部出现亏损。
据天天基金网显示，近3月来有6只基金全部出现亏损，其亏损最大的是浦银安盛经济带崛起混合和浦银安盛经济带崛起混合C其收益率分别为-3.11%、-3.21%；近1年来6只基金全部出现亏损，其中浦银安盛经济带崛起混合和浦银安盛经济带崛起混合C仍是亏损最大，其收益率分别为-15.17%、-15.52%；浦银安盛盛世精选混合A/C收益率分别为-10.55%、-10.69%。
（数据来源于天天基金网）
笔者还发现，褚艳辉旗下另一只基金亏损也很大。据天天基金网显示，浦银安盛安裕回报一年持有混合A成立于2021年8月31日，截至7月31日该基金单位净值0.9468。该基金属于混合型-偏债基金，截至2季度末基金规模4.65亿元。
尽管该基金成立1年又335天，但自成立来收益率却是-5.32%，今年来收益率-1.72%，近3月来收益率-1.4%，近6月来收益率-3.15%，近1年来收益率-4.5%。基金业绩不佳，基金排名也是较为靠后，且从各周期的基金状态看均为不佳。
（数据来源于天天基金网）
基金业绩下降，基民陆续赎回手头的份额。据天天基金网显示，该基金成立之初，浦银安盛安裕回报一年持有混合A规模有10.30亿元，但两年不到的时间，基金份额经历大额赎回，尤其是2022年3季度和2022年4季度分别出现2.34亿份和1.76亿份的赎回。今年1、2季度也有基民在赎回，截至2023年6月30日，浦银安盛安裕回报一年持有混合A,期末净资产4.65亿元，比上期减少12.43%。
（数据来源于天天基金网）
在基金贴吧中，有基民表示，金牛基金经理怎么评的？浦银安裕一年定开基金到现在还是亏损的,给持有的基民们一个合理的解答！！！！！也有基民表示，买了一年多了一路下跌，看来亏几分钱，这样的基金把你卖掉算了，越拿越心寒。甚至有基民称，一直亏，只有去年只有两天时间净值上1了。一天1.0009，一天1.0007，早点赎了买其他的，这只的坑都填了都赚钱了。准备亏着赎回了。也有基民表示，这个基金经理擅长于偏股类的，非要让他来管理偏债的，收益不理想也正常，基金公司是否考虑换个基金经理？
原文始发于微信公众号（财富独角兽）：九成业绩来自固收的浦银安盛旗下债基频繁清盘，“金牛”基金经理也靠不住了？
