导读
净利润行业前三的“期货三哥”，追求规模也不能违规。
债市又见违规代持，这次被“发牌”警告的是南华期货股份有限公司（简称“南华期货”，603093.SH），因国债交易中存在违规行为被查处。
公开信息显示，9月7日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）发布消息称，针对非法人产品管理人南华期货在相关国债交易中存在的安排“代持”交易、利益输送等违规行为进行查处。
经查，2022年8月中下旬，南华期货安排3家农商行违规开展多笔债券“代持”交易，并在其管理的两个不同产品之间输送“代持”利润；3家农商行分别参与相关“代持”交易。
01
南华期货新业务利润亏损，
拟发债融资12亿
通过交易商协会的公告可知，南华期货输送“代持”利润，是通过管理的两个不同产品之间进行。
债市观察查询后发现，南华期货近年来正在推进资产管理业务和公募基金业务快速发展，近期还计划通过发行可转债融资12亿元，其中也有因为上述两大业务而出现的融资需求。
南华期货官网显示，公司共有五大业务，南华期货将资产管理和公募基金归属为财富管理业务。
南华期货在回复监管层问询函的内容中称，财富管理业务营业利润持续亏损，是融资的必要原因之一。
来源：企业公告“财富管理业务亏损主要系公募基金业务仍处于培育阶段，业务成本中主要是职工薪酬，具有刚性，公司财富管理业务收入暂无法覆盖较高人力成本。”南华期货在回复时表示。
债市观察查询，南华期货拥有公募基金、资产管理以及证券投资基金销售等多项金融牌照，资产管理业务、公募基金业务及证券投资基金代销业务是其财富管理业务的主要三大类。
从回复监管测的内容来看，资产管理业务、公募基金业务在南华期货的财富管理业务中，更为重要，其发展速度也比较快。
2020年至2022年，南华期货资产管理规模由2.26亿元增长至7.32亿元，年均复合增长率为79.97%。截至2023年6月末，南华期货资产管理业务收入同比增长达97.65%，管理的资产规模已达到15亿元。
南华期货预计未来5年，资产管理业务将保持高速增长，预计未来5年实际资金需求将更加迫切。
而公募基金业务的规模更大、增速也很快，2020年至2022年，南华期货公募基金业务规模从56.39亿元增长至152.26亿元。截至2023年6月末，南华期货公募基金产品规模（含专户规模）为269.61亿元，较2022年末增长77.07%，同比增长129.14%。
截至2023年6月末，南华基金已实现扭亏为盈。截至2023年6月末，南华基金公募基金管理规模已跻身行业前100名，下一阶段目标是排名进入前50-70名。
企业官网资料显示，南华期货成立于1996年，注册资金6.1亿元，是中国金融期货交易所首批全面结算会员单位，是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、广州期货交易所的全权会员单位，为全球化金融衍生品服务平台。
来源：企业官网2019年8月，南华期货在上海证券交易所成功上市（股票代码603093），目前拥有11家分公司、3家全资子公司、29家营业部、员工约千人。
南华期货8月18日披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入31.45亿元，同比下降7.8%；归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比增长123.62%。
Wind统计数据显示，截至8月29日，35家期货公司中，永安期货以4.12亿元净利润位居首位，光大期货、南华期货分别为2.12亿元和1.68亿元，排名第二和第三。
02
7家机构或个人因违规代持受处分
南华期货需要注意的是，在规模快速增长的同时，更要避免类似“债券代持”这种违规操作，今年以来，已经多家银行、金融机构因为进行违规债券代持而被处罚。
据披露信息显示，上半年共7家机构或个人因参与违规代持交易、在不同账户之间违规调节债券持仓等违规情形受到诫勉谈话至严重警告的自律处分；3家机构因参与发行“返费”、干涉发行利率被处分。
今年上半年，平安养老保险、大连银行、江西银行（01916.HK）等多家金融机构被交易商协会予以处罚。
据“界面新闻”报道，今年6月30日，平安养老保险股份有限公司作为相关非法人机构投资账户的管理人，于2021年1月初安排开展了不同账户之间的多笔债券交易以调节债券持仓，交易价格缺乏公允性，不反映正当业务目的或合理经济目的，被交易商协会予以警告。
今年5月8日，交易商协会公告显示，分别对大连银行、郑州银行、江西银行、青岛银行、广东粤财信托五家机构，以及某基金相关从业人员刁剑飞做出自律处分。
其中，处罚力度最大的是大连银行。
交易商协会调查信息显示，大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大。
据披露，在2021年10月11日至15日期间，大连银行违规开展为他人暂时持有债券的相关交易，规避相关监管规定，虚增做市交易量，相关交易未反映真实或正当交易目的，未严格遵守做市业务规范，内部未能有效防范交易发生。
粤财信托作为产品管理人，管理的信托产品成为相关方兑现债券损益的通道。
相关公告显示，2021年10月11日至15日，大连银行等多家机构参与了为他人暂时持有债券的相关交易。粤财信托管理的信托产品根据相关方要求，多次以高于市价买入涉及代持的债券并以贴近市价卖出，为相关方兑现债券损益，相关交易未反映正当业务目的或合理经济目的。
此外，作为基金从业人员，刁剑飞在2021年10月11日至15日期间，凭借其担任金元顺安基金管理有限公司专户投资总监的职务，超越业务权限范围，通过个人通信工具，私下安排相关机构参与违规为他人暂时持有债券的相关交易，相关交易未反映正当业务目的或合理经济目的，并导致多笔交易结算失败。
03
何为债券违规代持？
还有哪些代持债券？欢迎评论区留言讨论。
原文始发于微信公众号（债市观察）：安排“代持债券”、输送利益，南华期货发债途中被“发牌”警告
