知名百亿私募基金华软新动力被骗事件的“涟漪效应”还在继续。
截至目前,已有3家上市公司披露“中招”,共涉及两家信托公司的5只信托产品,投资金额共计7.2亿元,仅收回了7%左右。
值得一提的是,上述两家上市公司都被杭州瑜瑶投资管理有限公司(下称:“杭州瑜瑶”)提供了劣后资金增信,累计增信金额为1.05亿元。当资金无法兑付,杭州瑜瑶作为资金支持权利人提供的增信劣后资金,是否可以作为赔偿?
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3家上市公司“中招”,
投资7.2亿收回不足1成
“杭州30亿量化跑路”打开了私募造假的潘多拉魔盒,并将多家私募、券商托管、信托等拖进泥淖,引发轩然大波。
11月26日,国通信托有限责任公司(下称:“国通信托”)就英洛华(000795.SZ))、横店东磁(002056.SZ))投资的相关信托产品发布声明表示,已经按照委托人的指令对底层基金产品进行了赎回。
国通信托发布声明前的11月24日,英洛华和横店东磁的公告中均披露,通过国通信托设立的信托产品,投向了杭州瑜瑶私募基金管理有限公司(下称:“杭州瑜瑶”)发行的瑜瑶私享5号私募基金,可能存在无法按期兑付的风险。
其中,英洛华全资子瓮浙江联宜电机有限公司(下称“联宜电机”),2023年1月18日向国通信托认购了1.2亿元的“国通信托·天瑜四号单一资金信托”产品,期限为2023年1月18日-2024年1月17日。截至目前,累计已收回436.92万元,占比3.3%左右。
这笔信托资金被用来投资杭州瑜瑶作为管理人发行的瑜瑶私享5号私募证券投资基金。并且,三方还签订了《国通信托·天瑜四号单一资金信托资金支持协议》,由杭州瑜瑶的实控人作为信托资金支持权利人为该笔信托投资提供3000万元的劣后资金增信。
虽然上述信托理财产品尚未到期,但基于“30亿量化”跑路事件的发酵,英洛华要求提前赎回全部信托理财份额。同时,英洛华就此事已向当地公安机关报案,目前已被受理。
而横店东磁投资3亿元的信托产品于2023年11月24日到期,兑付截止时间为11月29日。目前,横店东磁已收回1375万元,还有近97%的资金没有收回。
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杭州瑜瑶也为横店东磁认购的盈瑜一号提供了7500万元的劣后资金增信。
据“第一财经”此前报道:深圳汇盛、杭州瑜瑶幕后操盘人都是磐京投资实控人毛崴。目前,毛崴已被带走调查,杭州瑜瑶股东、基金经理杨泽斌也已被带走。
截至目前,英洛华和横店东磁累计认购杭州瑜瑶旗下私募金额为4.2亿元,累计回收金额为1811.92万元,占比不足5%。就算加上累计1.05亿元的增信劣后资金,占比也不到30%。
据“第一财经”报道,一位私募人士曾透露,“2022年,杭州瑜瑶为了在市场上寻找优先资金,找过他们,当时给的口径是通过信托通道搭建优先劣后的结构,瑜瑶关联方做劣后,劣后资金保证优先固定收益。”
上述私募人士还表示,“当时杭州瑜瑶业绩表现就已经不错了。公司表示需要优先资金的原因,是‘量化策略模型特别优秀、超额稳定’,希望多获得一些收益。根据后来了解,因为提供给优先资金的条件还不错,所以有不少资金进去了,其中不少是国企资金。”
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那么,在出现产品无法兑付的情况之时,杭州瑜瑶作为资金支持权利人提供的增信劣后资金,是否可以作为赔偿?
金乐函数分析师廖鹤凯认为,在“30亿量化”跑路事件中,劣后资金和优先级资金,都一起认购了杭州瑜瑶基金,而这个基金净值就是假的,现在也跑路了,也就是所有资金都没了,也就无从谈兑付和赔偿了。
除非成立时提供的劣后增信资金一直在专户上没有投出去,那么单个产品单独清算,谁专户上的资金,就可以兑付相应的投资人。也就是说如果没投出去,这两业务没有先后顺序,都可以有一定保障,但目前看这种可能性较小。
广科咨询沈萌表示:劣后资金通常在投资资金中所占的比例不高,不足以全额兑付优先级资金,因此当产品无法兑付时,劣后资金也难以完全或高比例偿付优先级资金。
沈萌进一步解释称,实际上,劣后资金是为了提高对优先级资金的安全保护,也是吸引优先级资金的重要方式。但如果故意在劣后资金上动手脚,导致劣后资金无法落实保障作用,那么优先级资金仍然面临巨大风险,而且还是无法准确评估的不确定风险。
根据英洛华、横店东磁与杭州瑜瑶、国通信托签订的资金支持协议规定,资金支持权利人提供的支持资金计入信托财产,但不计入信托份额。在信托触及预警线或止损线时,资金支持权利人有权选择是否提供支持资金,若其未行使提供支持资金的权利或不能及时、足额提供支持资金导致信托财产发生的损失,由信托财产承担。在信托触及预警线或止损线时,若资金支持权利人未能及时、足额提供支持资金的,委托人有权指令受托人赎回部分或全部信托财产份额。
因此,国通信托目前已经按委托人指令对底层基金产品进行了赎回操作。此外,国通信托方进一步表示,将严格依照信托文件的约定履行受托人职责,涉及上述信托的投资操作均遵循了委托人的指令及信托合同约定,后续公司将严格按照委托人的指令及信托合同约定采取相应措施,积极维护委托人的合法权益。
除了英洛华、横店东磁之外,更早前,郑煤机(601717.SH)也踩雷了这起“私募套娃”事件。
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11月19日晚间,郑煤机发布公告称,公司通过中国对外经济贸易信托有限公司(下称:“外贸信托”)投向华软新动力的3款信托产品存在无法按期兑付、无法全额兑付的风险。累计认购3亿元,目前已经赎回2956.34万元,并且公司已向公安机关报案。
除国通信托、外贸信托之外,云南信托也被传出身陷该风波之中。
云南信托方面向“澎湃新闻”回应称,公司进行了排查。经核实,公司已经严格依照信托文件的约定全面履行了受托人职责,TOF相关产品的投资操作均遵循投资者的意愿,并按照其指定的投资顾问指令执行。后续,公司将按照信托文件约定和投资者意见采取相应措施,维护投资者的合法权益。此外,另有多位信托内部人士表示,有信托公司正在排查,并且有多家信托公司涉及上述事件。
截至目前,已经有三家信托公司踩雷“杭州30亿量化跑路”事件。
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百亿私募“踩雷”产品,投资多层嵌套
接下来,还原华软新动力整个“投资”的过程。
最初,华软新动力将资金投进汇盛私募,后来汇盛私募又把钱投到了“杭州瑜瑶”,最后又投给磐石这家量化私募机构。值得注意的是,经过多层嵌套,最终穿透到一只没有托管人的私募产品上。当最底层的机构跑路,才东窗事发。换言之,在这个过程中,投资者的资金如“接力棒”式的被投换了好几层,根据媒体报道的截图显示,投前的估值表和投后的业绩全是假的。
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“券商中国”援引知情人士透露,该嵌套产品的最后一层基金合同上的打款账户,不是产品账户,而是管理人的公司账户,等于资金直接打到了管理人账户里,之后被直接转移,而底层产品管理人一直在提供虚假估值。之前大家都没有发现,最近发现它估值出得越来越慢,甚至延期出,才导致事情败露。华软新动力投资汇盛私募,这一层是合规的,但后者又去投资了“杭州瑜瑶”,这是违规的。根据《资管新规》规定,明令禁止私募多层嵌套。
浙江晓德律师事务所合伙人黄荣对《证券日报》表示,私募证券投资基金多层嵌套是指三层及以上的产品嵌套,并不被法律允许。多层嵌套结构,使监管层面难以穿透到每一层的产品,但凡有一层基金管理不到位,没有尽到适当性义务,都会导致投资出现风险,而且是很难把控的风险。风控管理不够严,再加上信息不对称,导致投资人对产品的投资、资金的流向难以把控。
“券商中国”探访其中一家涉事私募的办公场地时,发现已经人去楼空。独角金融发现,杭州瑜瑶、磐京均已无法取得联系。
为了维护投资人的合法权益,华软新动力表示,“因汇盛私募发生违约行为导致兑付困难。针对此次重大违约行为,华软新动力已经报案,尽最大努力实现和维护投资人的合法权益”。
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同一天,华软新动力还发布了另一份产品临时开放公告,根据《华软新动力平衡价值1号私募证券投资基金基金合同》相关条款规定,公司于2023年11月16日进行本计划临时开放,临时开放日仅接受赎回申请。
公开信息显示,注册及实缴资本6310万元的华软新动力,是市场上管理规模最大的证券私募FOF基金之一,目前基金资产管理规模超过百亿元,服务对象涵盖了银行、券商、期货、信托等金融机构,以及央企、国企、上市公司、家族客户等高净值客户。
根据私募排排网数据,2022年,华软新动力以202只的备案产品数量,排名私募基金第二名。
据公开资料显示,华软新动力董事长、总经理为徐以升,2015年加入该公司。作为百亿FOF私募机构,华软新动力在业内一直有着良好的商业信誉,其以稳健投资、保护投资者利益著称。
经过这场套娃式的造假,对公司造成何种影响,接下来会如何避免类似事件的发生?华软新动力表示,目前持续经营,其余在管基金产品均正常运作,公司将本着审慎负责的态度,持续合规经营。
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华软新动力“踩雷”在市场引起轩然大波,除了对私募市场多层嵌套问题、对私募产品估值表的真实性提出质疑外,当私募基金“跑路”,管理人又面临何种风险?
一直以来,私募基金的监管都是中国金融监管机构重点关注的领域,2023年7月9日,《私募投资基金监督管理条例》发布,并于2023年9月1日正式实施。对于违法行为或不配合调查的私募基金处罚力度和覆盖面也更广。
在这样的严监管背景下,为何还有私募基金跑路事件的发生?首先先来了解私募基金,是指以非公开方式向合格投资者募集资金,由基金管理人进行管理,为投资者的利益进行投资活动的投资基金。
在实践中,涉私募基金非法集资案件通常分为以下三类,一是涉案的资金募集机构、私募基金主体未持牌即对外吸收资金。这些私募基金和募资机构未经中基协登记、备案,涉嫌非法吸收公众存款。第二类是持牌私募基金管理人,打着“私募基金”的旗号发售一些未注册备案的私募基金产品进行非法集资,同样可能涉嫌非法吸收公众存款罪。三是私募基金已经经过中基协的登记、备案,但在私募基金运作的过程中,出现了违反禁止非法集资的相关法律、法规,或者是以私募基金的合法外衣,实施非法集资行为,包括非法吸收公众存款罪或集资诈骗罪等。
针对此次量化私募跑路事件,中国社科院产业金融研究基地特约研究员肖飒团队认为,如果信息属实,作为私募基金管理人即其他相关涉案人员、造假人员很有可能是打着合法私募的旗号,进行诈骗的行为。而如果量化私募基金“投前的估值表和投后的业绩全是假的”,在该种情况下,杭州瑜瑶很有可能构成诈骗罪。
这起事件的背后,也引发了更深层的疑问,私募基金是否应基于净值做投资,而基于净值的投资是又否值得依赖与信任?
对此,金乐函数分析师廖鹤凯认为,私募基金不能只基于净值做投资,太多因素影响净值,而且不同的基金规模、不同的投资模式,甚至不同的净值计算方法都会影响净值的表现。
与公募基金实施审批制不同,私募产品实施的是备案制,优势则是资金来源多样化,但一些机构可能会通过相应手段来规避备案以此获得不当利益。
你对私募基金行业了解吗?有遇到过没有托管的私募产品吗?评论区聊聊吧。
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