文|天峰
来源|财富独角兽
作为国内首批成立的基金公司之一，以及最早参与企业年金理论研究和市场建设的开拓者。一直以来，国泰基金积极扩展和服务企业年金客户，也是依托银行渠道的资金优势，近年来国泰基金管理规模持续上升。然而，规模上升主要源于固收类业务占比达7成，权益类产品份额并不多。
随着2023年进入收尾阶段，国泰基金的业绩也引起外界关注。有基民表示，尽管国泰基金固收类业务业绩保持稳定，但权益类产品业绩并不理想。这其中既有王阳旗下有基金产品2年跌超40%，也有15老将程洲一拖10现象，而且10只基金中有8只基金现出现亏损，3个季度下降了34.76亿元。
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“如果一只产品做到冠军，带来100亿元规模，但后面又出现较大回撤，套住了客户，我们宁愿不要这样的产品。我们也有规模发展的压力，但要高质量的规模、长期的规模。”这是国泰基金总经理周向勇接受媒体采访时所表达的观点，然而，笔者看到一些权益类产品的业绩并不理想。
我们先来说说王阳，据天天基金网显示，王阳2011年5月至2018年7月在平安资产管理有限责任公司工作,先后任研究员、助理投资经理、投资经理,2018年7月加入国泰基金管理有限公司,拟任基金经理。2018年11月起任国泰智能装备股票型证券投资基金的基金经理，累积任职时间5年又18天，目前管理规模106.59亿元。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
据天天基金网显示，今年来王阳旗下有5只基金出现亏损，其中国泰价值领航股票A/C亏损最大，其收益率-12.47%、-12.95%。近1年来也有5只基金出现亏损，其中国泰价值领航股票A/C亏损最大，其收益率-13.29%、13.81%。近2年来也有5只基金出现亏损，其中国泰智能汽车股票A/C亏损最大，其收益率-42.29%、-42.76%。国泰智能装备股票A/C亏损也很大，其收益率-35.60%、-36.13%。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
据天天基金网显示，国泰智能汽车股票A成立于2017年8月1日，截至3季度末规模48.81亿元。截至11月29日基金单位净值1.9880，尽管自成立来收益率98.80%，但近年来业绩并不好，今年来收益率-9.92%，近3月来收益率-7.36%，近1年来收益率-11.80%，近2年来收益率-42.29%，近3年来收益率3.54%。
笔者在翻看该基金各季度前十大重仓股发现，从2021年4季度开始持有蔚蓝锂芯1,915.30万股（股价在22元-33元之间）。2022年1季度持有2,345.90万股，2022年2季度持有2,345.90万股，2022年3季度持有1,474.76万股。不过，从2021年10月8日-2022年9月30日蔚蓝锂芯股票价格下跌了33.56%。还好该基金在2022年3季度及时止损了。如果从每股33元持有到2023年11月30日，那蔚蓝锂芯股票区间跌幅达可能高达56%。
值得关注的是，国泰智能汽车股票A基金还一直持有比亚迪股份，但2022年6月13日创出每股358.86元高位后，比亚迪股票价格就一直处于下跌走势，而2022年2季度该基金持有248.67万股，2022年3季度持有263.51万股，2022年4季度持有250.30万股。
2023年1季度持有236.07万股，2023年2季度持有227.11万股，2023年3季度持有186.66万股。比亚迪在2022年6月13日至2023年11月30日股票价格下跌42.95%。2023年11月30日比亚迪股价报收于198元/股，尽管该基金持股成本可能并不高，但如果股价继续下跌，基金净值也会受影响。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
有基民表示，人家汽车涨停时你一动不动，人家汽车跌时反而你是跌的最猛的那个。国泰基金客服却在帖子下面回复，非常理解您的心情，基金投资是长期的事情，需要等待，需要坚持，甚至需要面对煎熬，耐得住寂寞，才守得住繁华，我们与您一起加油！
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
有基民表示，涨5天的，1天给你收回去。国泰基金客服回复，稳住心态，请以基金净值为准哦。对此回复，有基民表示，你别回复了，回复了更恶心。也有基民表示，两年半前第一次玩基金，买的这个傻基和白酒，白酒去年卖了亏了点手续费，这个却被套的死死的，长期长期我这两年半还不长么。甚至有基民表示，打开评论区，除了看到国泰基金每周一到周五不停的道歉，根本看不到任何希望，每天除了跌，还是跌。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
基金业绩亏损，基金规模也出现剧烈波动。据天天基金网显示，国泰智能汽车股票A成立之初规模13.66亿元，但从2017年4季度开始出现大额申购和赎回。然而，从2019年3季度开始该基金规模出现上升，到了2021年2季度基金规模升至105.50亿元。不过，从2021年3季度之后基金规模出现下降，截至2023年9月30日，国泰智能汽车股票A基金期末净资产48.81亿元，比上期减少12.16%。
（数据来源于天天基金网 截至11月29）
除了国泰智能汽车股票A基金外，国泰价值领航股票A业绩也不理想，该基金成立于2021年9月7日，截至3季度末基金规模5.51亿元。截至11月29日基金单位净值0.7312，自成立来收益率-26.88%，今年来收益率-12.47%，近6月来收益率-3.84%，近1年来收益率-13.29%，近2年来收益率-30.62%。王阳从2021年9月7日管理至今，任职天数2年又83天，任职回报-26.88%。
笔者翻看各季度前十大重仓股发现，该基金在2021年4季度持有2.47万股宁德时代（每股571-692元波动），2022年1季度持有4.92万股，2022年2季度持有9.51万股，2022年3季度持有10.36万股，2022年4季度持有10.36万股。
2023年1季度持有10.36万股，2023年2季度持有18.65万股，2023年3季度持有18.65万股。然而，宁德时代从2021年10月8日-2023年11月29日股票价格下跌幅度68.26%。
笔者还发现，该基金还持有安井食品，从2021年4季度开始持有安井食品17.28万股。2022年1季度持有24.47万股，2022年2季度持有24.47万股，2022年3季度持有24.47万股，2022年4季度持有24.47万股。2023年1季度持有23.54万股，2023年2季度持有23.54万股，2023年3季度持有21.85万股。然而，安井食品从2021年10月8日-2023年11月29日的股票价格下跌幅度40.96%。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
有基民表示，基金经理人做了一年多赔了百分之26，一些股票拿着，即使跌了也不止损，一条道走到黑，基本止损都不会吗？为什么别的基金经理人就没赔这么多？甚至有基民怀疑，基金经理在高位持有的股份，现在股价大跌，这未来如何解套？高位持股的动机又是什么？
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据国泰基金官方网页显示，国泰基金成立于1998年3月5日，作为国内首批成立的基金管理公司，25年来国泰基金和中国基金业共成长，已发展成为能够提供齐全产品线，满足不同风险偏好投资者需求的综合性、多元化的大型资产管理公司。
股权结构上，国泰基金主要股东为中国建银投资有限责任公司、意大利忠利集团、中国电力财务有限公司，三家机构持股比例分别为60%、30%、10%。尽管国泰基金成立时间长达20多年，但在2017年3季度前国泰基金的规模一直维持在1000亿元以下，直到2017年3季度突破升至1130亿元后，基金规模连续上升。截至2023年3季度末，国泰基金规模升至6599.58亿元。
尽管近年来国泰基金规模连续上升，但整体的规模发展较为失衡。截至3季度末，从产品结构上看，债券型和货币型基金占比69.7%，固收业务的占比达7成；而股票型和混合型产品的占比27.84%。总体而言，固收业务仍占据较大份额。受市场波动影响，国泰基金旗下一些权益类基金产品业绩下降较大。
这其中，程洲的业绩也不理想。今年以来，程洲管理的10只基金中有8只基金出现下跌的情况，这一数据令投资者感到失望。尽管程洲的基金管理经验丰富，但在市场波动加剧的背景下，他面临着巨大的压力和挑战，接下来我们看看程洲所管理的基金的业绩。
据天天基金网显示，程洲曾任职于申银万国证券研究所。2004年4月加盟国泰基金管理有限公司,历任高级策略分析师、基金经理助理,自2008年4月至2014年3月任国泰金马稳健回报证券投资基金的基金经理后,程洲至今累计任职15年又244天，目前管理基金规模94.65亿元。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
据天天基金网显示，今年来程洲旗下有9只基金出现亏损，其中亏损最大的是国泰大农业股票A/C，其收益率-21.61%、-22.03%。近6月来有9只基金出现亏损；近1年来有8只基金出现亏损，8只基金均跌超10%。近2年来有7只基金出现亏损，其中亏损最大的是国泰金牛创新成长混合，其收益率-35.15%。近2年来有5只基金跌超30%，还有2只基金跌超27%。
据天天基金网显示，目前程洲旗下有10只基金，管理的其他基金。程洲是市场上典型的“一拖多”，在管基金数量高达10只，是顶格管理。他管理10只基金2023年以来的业绩却出现较大的差异。近年来“一拖多”现象较为普遍，监管部门明确反对“规模情节”、“基金经理明星化”等损害投资者利益的行为。基金业协会相关文件要求“合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量，原则上不超过 10 只”。
常规而言，一拖多就是基金经理管理的多只基金背后是无数的投资者和他们的真金白银，不但要对得起投资者的信任，更要严格遵守基金契约，必须要对其管理的所有基金一视同仁，要投入同样的精力，获得同样的收益。一个基金经理管理10只基金，结果基金间的业绩差异如此之大，也引发基民抱怨。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
据天天基金网显示，国泰兴泽优选一年持有期混合A 成立于2021年9月23日，截至今年3季度末基金规模6.4亿元，基金经理程洲，管理2年又67天，任职回报-27.94%。截至11月29日基金单位净值0.7198，自成立来收益率-28.02%，今年来收益率-10.20%，近6月来收益率-7.31%，近1年来收益率-14.47%，近2年来收益率-30.07%。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
基金业绩亏损，基民表示，重仓木林森，木林森暴跌;重仓皇马股份，皇马暴跌;重仓华贸物流，华贸暴跌，这是怎样的研究团队。8月30日甚至有基民发帖问，华贸物流都被警示了还重仓？国泰基金客服回应，目前公布的持仓是截止到2023年二季度末。然而，笔者发现，该基金三季报前十大重仓股中仍有华贸物流。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
笔者发现，国泰兴泽优选一年持有期混合基金于2022年3季度持有380.00万股华贸物流，2022年4季度持有715.50万股。2023年1季度持有822.65万股，2023年2季度持有822.65万股，2023年3季度持有620.00万股。然而，从2022年7月1日-2023年11月29日华贸物流股票价格下跌了23%。从3季报中看出，该基金还持有华贸物流，只不过减仓了200万股。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
笔者还发现，2023年该基金还持有龙净环保，2季度持有200.00万股；2023年3季度还加仓至418.00万股。从龙净环保股票价格来看，从2023年4月3日-2023年11月29日股票价格下跌了20.92%。看到该基金的持股节奏，有基民感慨，吃肉没跟上，挨打没避了，这需要程总团队好好总结一下了！希望下一轮能踏准节奏。
有基民在天天基金网发帖表示，你再不换票就要完蛋，全是下跌通道，不断创新低，你是要把我们的钱全部亏完吗？不会选票就抱团啊，从来没有看到你雄起过！然而，在帖子下面国泰基金回复表示，您的心情我们能够理解，近期没能交出好的基金业绩我们十分抱歉。您的诉求我会反馈给基金经理，但还是请相信，基金经理是长期来布局一支基金的，他有专业的思考和投资逻辑。此外，我们的投研团队也会助力基金经理管理好基金。
除了国泰兴泽优选一年持有期混合基金外，国泰睿毅三年持有期混合A 基金业绩也不好，接下来我们看看该基金业绩。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
除了国泰兴泽优选一年持有期混合基金外，国泰睿毅三年持有期混合A基金业绩也不好，该基金成立于2022年3月30日，基金经理为程洲，任职天数1年有244天，任职汇报-20.15%。截至11月29日基金单位净值0.7985，自基金成立来收益率-20.15%，今年来收益率-13.34%，近3月来收益率-2.84%，近6月来收益率-10.54%,近1年来收益率-15.77%。
（数据来源于天天基金网 截至11月29日）
笔者还发现，国泰兴泽优选一年持有期混合A与国泰睿毅三年持有期混合A基金，这两只基金今年3季度持股具有雷同性，分别持有钧达股份、赛轮轮胎、龙净环保、索通发展、苑东生物、华贸物流、皇马科技、迈得医疗，8只股票都一样。如果这些股票价格都出现下跌，那自然会对基金净值有影响。
值得关注的是，近年来指数剧烈波动，程洲管理的基金在长期均线上逐渐失去了优势，投资者对他的投资能力产生了质疑。近年来程洲的管理规模一直在下降，2020年4季度曾达到215.47亿元，然而，从2020年后程洲的基金规模就开始下降。2021年4季度降至168亿元，2022年4季度降至129.41亿元，到了2023年3季度甚至降至94.65亿元，相较于2022年4季度下降了34.76亿元。
原文始发于微信公众号（财富独角兽）：老牌公募国泰基金“流年不利”：“名将”王阳深亏40%，“老将”程洲一拖十旗下8只基金亏
